昨日A股

　　5月11日，市场全天震荡走强，沪指站上4200点，创业板指大涨突破3900点，为2015年6月16日以来新高，科创50指数盘中刷新历史新高。截至收盘，沪指涨1.08%，深成指涨2.16%，创业板指涨3.5%。黄白线分化明显，权重股走势较强。沪深两市成交额3.54万亿，创年内第四，较上一个交易日放量4903亿，成交额连续四个交易日超3万亿。

　　盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3100只个股上涨，连续4个交易日超百股涨停。从板块来看，半导体产业链集体走强，存储芯片概念集体爆发，液冷服务器概念盘中走高，PCB概念反复活跃。下跌方面，港口航运概念集体调整。

　　隔夜外盘

　　纽约股市三大股指5月11日上涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨95.31点，收于49704.47点，涨幅为0.19%；标准普尔500种股票指数上涨13.91点，收于7412.84点，涨幅为0.19%；纳斯达克综合指数上涨27.05点，收于26274.13点，涨幅为0.10%。其中，标普500指数、纳指续创新高。存储芯片股继续上涨，高通涨超8%，西部数据涨逾7%，美光科技涨超6%，英特尔涨超3%，英伟达涨约2%，均创下历史收盘新高。

　　欧洲三大股指5月11日涨跌不一。截至当天收盘，英国富时100种股票平均价格指数11日报收于10269.43点，较前一交易日上涨36.36点，涨幅为0.36%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8056.38点，较前一交易日下跌56.19点，跌幅为0.69%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24350.28点，较前一交易日上涨11.65点，涨幅为0.05%。

　　国际油价5月11日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨2.65美元，收于每桶98.07美元，涨幅为2.78%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.92美元，收于每桶104.21美元，涨幅为2.88%。

　　国际贵金属期货5月11日普遍收涨。COMEX黄金期货涨0.31%报4745.6美元/盎司，COMEX白银期货涨7.35%报86.81美元/盎司。

　　重磅资讯

　　特朗普：与伊朗停火协议已“岌岌可危”

　　据央视新闻，美国总统特朗普11日表示，目前美国同伊朗的停火协议仍然有效，但“极其脆弱”，正处于“岌岌可危”的状态。

　　特朗普表示，美国方案的核心是“伊朗绝不能拥有核武器”，然而伊朗在回复里并没有作出这样的承诺。

　　特朗普还称，将对伊朗取得“彻底胜利”。

　　据伊朗媒体10日报道，伊朗已向调解方巴基斯坦正式提交对美国旨在结束战事的最新方案的回应，聚焦结束战争以及波斯湾和霍尔木兹海峡海上安全。特朗普随后在社交媒体上发文说，他对伊朗方面的回应不满，称其“完全不可接受”。

　　央行：继续实施好适度宽松的货币政策

　　央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告，其中提到，继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强货币财政政策协同配合，畅通货币政策传导机制，促进经济稳定增长和物价合理回升。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，引导金融机构提高利率定价能力，促进社会综合融资成本低位运行。持续深化明示企业贷款综合融资成本工作。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。

　　广州：支持研发推出AI眼镜、智能手表等具有潜力的爆款智能硬件产品

　　广州市人工智能产业发展办公室发布关于印发《广州市人工智能产业2026年工作要点》的通知。其中指出，加速重点行业打造标杆应用。围绕药物研发、医学辅助诊断、工业机器人、自动驾驶、智能交通管理、智能电网等应用场景需求，支持企业、科研机构开展行业专有模型开发、训练、验证与应用，开展千款智能产品培育计划，支持研发推出AI眼镜、智能手表等具有潜力的爆款智能硬件产品。

　　【解读】东吴证券：端侧AI正推动终端创新进入新阶段：一方面，从手机这个品类看，AI从单一App功能赋能，走向对系统交互、跨应用协同和用户任务流的重构；另一方面，AI能力的持续渗透也将催生折叠屏等现有硬件品类的微创新，和AI眼镜等新硬件形态探索。端侧AI将成为硬件创新的重要主线，看好终端算力、存力、散热、结构件等产业链环节的结构性机会。

　　粤港澳大湾区首个“华龙一号”项目太平岭核电4号机组开工

　　据央视新闻，10日，粤港澳大湾区首个“华龙一号”核电项目——中广核广东太平岭核电4号机组核岛开始首罐混凝土浇筑。这是继该核电项目1号机组投产、2号机组装料后的又一关键节点，标志着太平岭核电二期工程进入全面建设阶段。据了解，太平岭核电项目规划建设6台“华龙一号”核电机组，分三期建设，全部机组建成投产后，每年可清洁供电约550亿千瓦时，将持续为粤港澳大湾区输送稳定、绿色、低碳的清洁能源，有力支撑区域能源结构优化和绿色低碳高质量发展。

　　【解读】方正证券：核电与新能源板块2025年共同电价下行的持续性压力，增量不增利成为全年核心矛盾——新能源板块归母净利润同比降幅达27.11%，核电则因市场化电价下行出现明显盈利分化。政策层面，新能源率先受益于可持续发展价格结算机制（136号文）落地，电价下限框架初步搭建。进入2026年一季度，核电在辽宁等地率先迎来地方性机制电价破冰，盈利底部预期逐步明朗；新能源则延续电价下行与消纳压力，盈利修复仍需时间。

　　中小银行再掀“降息”潮存款利率下行趋势延续

　　据界面新闻，又一轮银行存款利率下调潮悄然来临。5月以来，多家中小银行密集发布公告，下调人民币存款产品利率，调整范围覆盖通知存款、定期存款等主要品种 。从以往情况来看，存款利率调降往往呈现“梯次”特征，即“大行领头，小行跟进”。上一轮全国性存款利率调降始于2024年10月，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行集体下调存款挂牌利率，下调幅度在5至25个基点之间 。自今年4月以来，已有至少20家银行下调存款挂牌利率。调整后，部分银行长期限存款利率已跌破2%，全面步入“1时代”，存款利率水平开始逼近国有大行，甚至低于部分股份制银行 。据了解，本轮降息潮是银行业为应对净息差持续收窄压力的理性选择。

　　【解读】兴业证券：前两月银行表现弱势，3月以来防御属性凸显+业绩超预期催化，银行指数逆势小幅上涨。3月以来，受中东地缘冲突影响，全球市场风险偏好下移，银行板块防御属性凸显，逆势上涨。银行板块2026年一季报披露完毕，息差拐点显现，支撑净利息收入增速提升&总营收增速显著提升。息差企稳背景下，后续核心营收有望延续改善趋势，进一步催化银行板块上行。重点推荐以下两条主线：（1）股息红利策略，重点推荐：国有大行AH、中信银行AH、招商银行、渝农商行、沪农商行、成都银行等。（2）区域经济强劲，成长性较好的绩优个股。重点推荐：宁波银行、杭州银行、齐鲁银行、青岛银行等。

　　中汽协：4月份新能源汽车出口43万辆同比增长1.1倍

　　据中国汽车工业协会消息，4月份，我国新能源汽车产销量及出口量均实现稳定增长。最新数据显示，4月份，新能源汽车产销量分别为132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。在出口方面，新能源汽车出口43万辆，同比增长1.1倍。不仅如此，今年1至4月份，我国新能源汽车出口138.4万辆，同比增长1.2倍。

　　【解读】华福证券：2025年海外新能源乘用车渗透率约12%，仍有较大提升空间。地缘冲突有望引起各国对于能源安全的重视，促进全球新能源渗透率提升。由于中国车企在新能源汽车领域具备产品力及先发优势，后续伴随自主新能源出海加速，中系车企海外销量远期空间有望达900+万辆。整车企业，建议关注：比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、长城汽车、奇瑞汽车。

　　中芯国际406亿元并购重组过会

　　5月11日晚间消息，中芯国际发行股份购买资产获重组委会议通过。

　　此前于4月30日，中芯国际发布晚间公告称，公司拟向国家集成电路产业投资基金股份有限公司、北京集成电路制造和装备股权投资中心（有限合伙）、北京亦庄国际投资发展有限公司、中关村发展集团股份有限公司及北京工业发展投资管理有限公司发行股份购买其所合计持有的中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49%的股权。上交所并购重组审核委员会定于2026年5月11日召开2026年第5次并购重组审核委员会审议会议，审议公司发行股份购买资产暨关联交易事项。

　　交易资料显示，本次交易价格约406亿元人民币。中芯国际公告称，中芯北方作为中芯国际的控股子公司，主要为客户提供不同工艺平台的12英寸集成电路晶圆代工及配套服务。本次交易有利于进一步提高上市公司资产质量、增强业务上的协同性，促进上市公司的长远发展。交易前后上市公司的主营业务范围不会发生变化。本次交易完成后，中芯国际将持有中芯北方100.00%的股权。

　　机构点睛

　　国投证券：2025年，洁净室板块营收增长，盈利同比大幅改善。Q1算力基建投资增长，政策明确统筹大型新能源基地与国家算力枢纽规划布局，洁净室板块高景气度持续，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。

　　西南证券：医药行业2025年及2026Q1业绩报披露结束，整体呈现温和复苏的迹象，细分板块业绩分化。创新药板块商业化落地+BD出海，多家Biotech在2025年实现扭亏为盈，随着后续核心品种放量以及里程碑兑现，业绩迎来兑现期。CXO板块美国政策不确定性缓和，地缘压制消退、估值修复动力足；龙头（药明系）与CDMO业绩高增、临床CRO企稳，结构性行情显著；海外研发回暖叠加国内创新药市场修复共振，订单饱满锁定2026-2027年增长，板块有望进入新一轮景气上行周期。

　　兴业证券：当前白酒行业已进入结构性触底阶段，板块后续基本面复苏与估值修复趋势清晰。预计股价反弹的关键时间点出现在二季度以后（5月后行业动销有望实现环比、同比双改善，核心单品批价或成功经受住淡季考验），当前板块估值处于低位，安全边际充足，可提前价值布局，后续随着行业复苏推进，板块反弹空间有望逐步打开。行业调整期结合动销表现、渠道质量、报表出清进度、酒企综合能力（若需求复苏后具备快速抢占市场的能力）等维度考虑，推荐山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、今世缘。

　　焦点公告

　　京沪高铁：对京沪高速线和合蚌高速线部分动车组列车的公布票价上浮20%

　　百济神州：第一季度净利润为16.08亿元，同比扭亏为盈

　　ST百利：涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案

　　ST观典：收到股票终止上市决定，预计最后交易日期为6月8日

　　昀冢科技：MLCC业务具有前期资金投入大、投资周期长等特点，尚处于亏损状态

　　2连板钧达股份：新业务收入利润贡献较小，整体存在较高不确定性

　　兴福电子：SK海力士系IPO前股东，持股500万股

　　资金流向

　　行业资金流向

　　个股资金流向