｜2026年5月12日星期二｜

　　NO.1两融余额突破2.8万亿元，部分券商增设115%即时平仓线

　　Choice数据显示，截至5月8日，A股两融余额为28025.01亿元，占A股流通市值的比例为2.6%，较上一交易日增加160.65亿元。在两融余额节节攀升的同时，部分券商升级了风控系统。东方证券5月7日发布公告称，在融资融券业务中增加“即时平仓线”监控指标，自2026年5月18日起施行。该指标对应的维持担保比例为115%。根据规则，T日收盘后若投资者信用账户维持担保比例低于该线，须在T+1日上午收市前补足至平仓线及以上，否则公司有权实施强制平仓。除东方证券外，中国银河也设置了115%的平仓“最低线”，明确当客户信用账户维持担保比例低于该线时，公司有权在下一交易日进行强制平仓。

　　点评：两融余额突破2.8万亿元，显示市场杠杆资金活跃，交投情绪升温。部分券商增设115%即时平仓线，强化风控以防范强平风险蔓延。对券商板块而言，新规助其筑牢风控底线，利于业务稳健；对高杠杆个股，平仓线收紧或引发资金被动出清，加剧股价波动；对股市整体，此举防范杠杆风险积聚，护航市场平稳运行。

　　NO.2上市券商去年自营业务收入总额超2250亿元

　　据统计，2025年上市券商自营业务收入总额超过了2250亿元，为券商业绩增长作出了巨大贡献。其中，中信证券以386.04亿元的总金额高居行业第一，紧随其后的是国泰海通的254.04亿元。此外，中金公司、申万宏源、华泰证券、中国银河、广发证券、国信证券2025年自营收入分别为142.01亿元、140.41亿元、138.29亿元、131.16亿元、123.78亿元和112.01亿元。自营收入占券商整体营业收入的比例仍然居高不下。比如，红塔证券2025年营业收入为24.34亿元，其中自营收入为16.23亿元，占比高达66.69%。同样，申万宏源2025年营业收入为242.56亿元，自营收入则高达140.41亿元，自营收入占比为57.89%。

　　点评：上市券商去年自营收入超2250亿元，成业绩核心引擎。中信、国泰海通居前，红塔等占比超五成，凸显盈利对投资收益的高度依赖。对公司而言，自营巨头业绩弹性增大，但市场波动亦加剧股价震荡；对券商板块，该结构使板块表现与资本市场景气度深度绑定；对股市整体，自营资金是重要增量，其增配权益资产将强化市场向上动能与交投活跃度。

　　NO.3百亿私募增至136家创新高

　　随着A股行情持续走高，百亿私募阵营进一步扩容。私募排排网最新数据显示，截至2026年4月30日，国内百亿私募数量已增至136家，较3月末增加4家，再创历史新高。从行业格局来看，在市场回暖、赚钱效应增强以及长期资金持续流入的背景下，头部私募规模扩张明显，行业格局凸显“强者恒强”。值得注意的是，4月百亿私募净增4家的同时，阵营内部“洗牌”的力度也明显加剧。此外，在行情强劲反弹的带动下，百亿私募整体业绩表现亮眼，产品备案热情也维持高位，行业景气度持续提升。

　　点评：百亿私募扩容创新高，印证市场回暖与资金回流，提振大盘整体做多情绪。头部阵营“强者恒强”，资管行业集中度再获强化；业绩亮眼及备案热情高，助推券商及金融IT板块估值修复。对私募自身而言，规模扩张带来增量配置需求，为其重仓股提供流动性支撑；但内部洗牌加剧，亦警示尾部机构面临出清风险。