5月11日，中国人民银行正式发布《2026年第一季度货币政策执行报告》。

　　21经济报道记者注意到，报告专栏中的一组数据引起广泛关注：2025年末，银行持有的债券超过100万亿元，占其总资产的25%，较2015年上升7个百分点；债券与贷款比例为35%，较2015年上升6个百分点。这表明，银行债券投融资行为已经成为影响货币供应和信用创造的重要渠道。

（图源：央行官方微信号）

　　报告明确指出，在我国以银行为主导的金融体系结构下，银行债券投资与信贷投放具有同等重要的地位，二者都是向实体经济融资的重要方式，也是货币创造的重要途径。近年来，随着我国融资结构变化、银行经营现代化转型，银行在债券市场为企业和政府提供融资，并提高自身资产负债管理和流动性管理能力，债券资产规模持续扩大。

　　除了助力货币信用创造，银行在债券市场的核心地位还体现在利率传导领域。报告指出，银行作为最主要的债券投资交易者、做市商和公开市场一级交易商，在债券价格发现、形成和市场稳定中发挥重要作用，是利率传导的第一道关口。中国人民银行通过债券市场规则和做市商、公开市场一级交易商管理，规范、引导银行债券投资交易行为，是有效实施货币政策调控的重要基础。

　　值得注意的是，银行债券市场的稳步发展，还为我国国际收支平衡和人民币国际化提供了有力支撑。报告提到：近年来中国人民银行持续推进债券市场高质量开放，优化“债券通”“互换通”等市场机制设计，简化境外投资者入市流程，丰富境外投资者风险管理和流动性管理工具，加强金融基础设施统筹，推动我国债券市场与全球市场有序连接。截至3月末，已有80余个国家或地区的1194家境外机构投资者持有中国债券，境外机构投资者成为国际收支平衡的重要力量，有力促进跨境贸易投资流出资金的回流和再循环，助力人民币国际化。

　　央行在报告中强调，债券市场的健康发展对于货币政策有效实施、金融市场稳定运行具有重要意义。下一步，中国人民银行将继续加强债券市场管理，提升市场功能，为货币政策框架完善、金融市场稳健运行、国际收支平衡和人民币国际化提供有力支撑。