5月13日，有三只新股申购，为深市主板的惠康科技（001237.SZ）与沪市主板的嘉德利（603435.SH），以及北交所的朗信电气（920220.BJ）。
惠康科技是一家以制冷设备的研发、生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，特别是在制冰机领域具有较强的市场竞争力。
业务层面，惠康科技采用“ODM+OBM”双轮驱动发展战略；在ODM模式下，公司与Electrolux、MCAppliance等国际品牌商合作历史逾20年，并借助上述客户成功进入Walmart、TheHomeDepot、Costco、Sam'sClub、BestBuy、Lowes等海外大型连锁超市供应链，同时还通过跨境电商客户布局亚马逊、Tiktok、Wayfair、Walmart、Temu等各类线上渠道，销售区域覆盖80多个国家和地区。
而在OBM模式下，惠康科技大力发展HICON惠康、WATOOR沃拓莱等自有制冰机品牌，成功入驻淘宝、天猫、京东等国内主流电商平台。
根据中国轻工机械协会数据，2022年至2024年，惠康科技制冰机产品在内销市场占有率排名第一、内销民用市场占有率排名第一；在制冰机全球市场占有率排名前列、全球民用市场占有率排名第一。
2023年至2025年，惠康科技的前五大客户除了北京京东世纪贸易有限公司，其他以ODM（原始设计制造）的品牌商为主，包括Curtis、ROWAN、CNA等境外企业。
不过，惠康科技也在招股书中提醒，公司的产品销售主要以境外市场为主，并主要以美元报价和结算。由于公司成本端主要使用人民币计价，从报价到确认收入期间的汇率波动将影响公司的毛利率水平；同时，从确认收入到收款结汇期间的汇率波动将导致公司产生汇兑损益。
惠康科技表示，近年来，人民币对美元的汇率波动幅度较大，如未来人民币汇率波动幅度加大，一方面将影响公司产品出口的价格竞争力，另一方面汇兑损益将造成公司业绩波动。
嘉德利是专注从事BOPP（双向拉伸聚丙烯薄膜）电工膜研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业。
公开资料显示，BOPP电工膜是由聚丙烯树脂经过双向拉伸工艺制成的一种绝缘介质材料，具有自愈性好、耐压高、厚薄均匀性好、介质损耗小、比重低等特点，应用领域包括薄膜电容器用聚丙烯薄膜（电容膜）和复合铜箔基膜。
据国泰海通证券，薄膜电容器2024年全球市场规模为289亿元，是电容器中增长最快的品类。中国已成为薄膜电容器最主要生产和消费市场，基膜市场需求随之保持增长态势。日本等海外厂商引领全球BOPP电容膜市场发展，国内企业已形成规模化竞争，但多数局限于照明、家电等较为传统的薄膜电容器市场，仅有少数国产薄膜厂商能够量产超薄型BOPP电工膜。
根据中国电子元件行业协会统计数据，2024年，嘉德利的电容器用聚丙烯薄膜销售额排名全球第二、国内第一，全球和国内市场的占有率分别为11.7%和16.4%。
客户资源方面，嘉德利的客户包括法拉电子、鹰峰电子等国内薄膜电容器生产商，以及TDK株式会社、KEMET Corporation等国际薄膜电容器生产商。
不过，嘉德利提醒，公司业绩较大程度上受益于新能源汽车、可再生能源行业的快速发展。新能源汽车作为全球汽车产业转型发展的重要方向，在世界主要汽车大国均受到政策鼓励支持；可再生能源在社会对环境保护问题日益重视的背景下，也享受到了多个国家的政策支持。
但嘉德利表示，如果国内外产业政策发生不利变化，将可能对全球新能源汽车、可再生能源及产业链相关企业的业务开展产生不利影响，进而影响公司的经营情况。
朗信电气成立于2009年，核心业务为热管理系统电驱动零部件的研发、生产及销售，核心产品包括电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机，电机总成与电子风扇收入占比超90%，乘用车市场贡献超90%收入。
根据中国汽车工业协会乘用车数据及公司销量测算，2024年公司电子风扇在国内乘用车领域市场份额达23.16%；高工智能汽车2024年榜单显示，公司以20.97%的市场份额位列中国乘用车热管理系统电子风扇总成供应商首位。公司先后获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家级高新技术企业，入选江苏省先进级智能工厂、苏州市新能源重点企业。
截至目前，公司拥有授权专利113项，其中发明专利30项，LX-A/B型发动机冷却风扇获“江苏省专精特新产品”认定，冷却风扇总成入选2024年度专利密集型产品。同时公司通过平台化开发提升零部件通用性，Φ108与Φ108L系列共享大部分零部件，有效降低研发与生产成本。
不过，朗信电气提醒道，公司下游行业为汽车整车行业，根据中国汽车工业协会数据，2025年国内汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为2887.4万辆，占汽车销量总量的83.9%，市场集中度较高，因此公司终端客户也呈现出相对集中的特点。
朗信电气强调，客户集中度高导致公司对客户依赖度较高，以及面向客户谈判价格存在劣势，如未来公司因产品竞争力下降或遭遇市场竞争导致公司对主要客户份额降低，或公司产品价格因客户要求大幅降价，则将对公司的营业收入、净利润带来不利影响。
