财联社5月13日讯房企的融资环境正在逐步改善，这从地产债的变动状况可见一斑。

　　财联社据相关机构数据统计显示，2026年4月，境内地产债发行444.0亿元，环比增长22.7%、同比增长13.9%；同期到期规模为466.3亿元，环比下降25.1%，共同推动净融资缺口大幅收窄至22.3亿元。

　　利差方面，地产债行业利差从月初93.4个基点下行至月末80.8个基点，合计下行12.6个基点。其中，国企利差月内合计下行12.1个基点，民企利差月内合计仅下行5.5个基点，月末仍高达208.6个基点，信用修复向国企集中。

　　地产债二级市场交易活跃度环比持续提升。当月地产债成交只数和成交额分别为1664只和2623.8亿元，债券成交数量和成交总额环比分别提升1.2%和6.5%。境外地产债发行规模仍维持低位，月内仅首开集团发行1只境外地产债，发行规模为3.5亿美元。

　　4月新增1只境内债展期债券，涉及债券规模为12.0亿元；新增1只境内债违约债券，涉及债券规模为82.0亿元；境外债方面，无新增违约债券。楼市成交延续分化态势，一线城市环比回暖，二三线城市明显回落。4月28日政治局会议定调“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”，后续政策将从供需两端协同发力。

　　净融资缺口收窄至22.3亿元，行业信用风险进入阶段性平稳区间

　　东方金诚的数据显示，4月，境内地产债发行444.0亿元，同期到期规模为466.3亿元，共同推动净融资缺口大幅收窄至22.3亿元，显示出市场化发债能力温和修复的迹象。4月无新增境内外债券违约或展期主体。当月新增1只境内债展期债券、1只境内债违约债券，涉及主体均为前期出险房企的存量债券展期和违约处置；境外债方面，无新增违约债券。

　　4月楼市成交显著分化，30城日均商品房销售数量为2141套，环比下降10.0%，其中，一二三线城市日均商品房销售套数分别为795套、810套和536套，一线城市环比增长7.9%，二三线城市环比分别下降23.7%、7.7%。东方金诚表示，一线城市楼市企稳迹象主要系放宽限购所带来的短期刺激效应，中央政治局会议强调要“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”，表明未来一段时间政策仍将从供需两端持续发力以稳定房地产市场。

　　华泰证券在对4月政治局会议点评中指出，前期政策效果尚在持续消化，“努力稳定房地产市场”的政策预期和信用端企稳信号相互支撑，对于促进投资情绪延续和房地产板块估值修复均产生了重要作用。二手房市场的内生性修复与广谱性修复仍需继续观察，反复磨底的过程仍免不了预期和市场波动，新房、地产投资端或将持续滞后。

　　中金公司在研报中指出，4 月新房销售同比转正，出现积极信号，央国企地产债信用利差继续修复，头部主体利差修复幅度较大，部分较弱主体利差仍在高位。后续总体信用利差或继续修复，头部主体利差有望修复至本轮利差走扩前水平，中等资质主体利差跟随修复，行业投资建议以中短久期配置为主。