商业航天概念股广联航空（SZ300900，股价48.30元，市值158.29亿元）5月13日晚间公告称，公司与天津跃峰科技股份有限公司（以下简称“天津跃峰”）股东于当日签署《股权转让协议》及《业绩补偿协议》。基于标的公司的经营现状及评估结果，经与交易对方充分协商，双方确定天津跃峰100%股权估值7亿元，公司收购其51%股权，对应交易价格3.57亿元，交易对价将以自有资金或自筹资金支付。

　　据公告，上述收购已由广联航空于5月13日举行的第四届董事会第二十五次会议审议通过，无需提交公司股东会审议。本次交易不涉及关联交易，也不构成重大资产重组。本次交易完成后，广联航空将持有天津跃峰51%的股权，天津跃峰将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。

　　天津跃峰2025年扣非亏损超100万元

　　据公告，广联航空此次交易对手方为李鹏程和吴晶，二人为本次股权转让方及业绩承诺方，系夫妻关系，分别持有天津跃峰95%和5%的股权。本次股权转让完成后，广联航空将持有天津跃峰51%股权，李鹏程和吴晶夫妇的持股比例将分别降至46.55%和2.45%。

　　公告显示，天津跃峰成立于2011年年初，注册资本5000万元，注册地址位于天津市宝坻区大唐庄镇。

　　广联航空在公告中称，天津跃峰主要业务能力覆盖航天器金属结构件产品的热处理、表面处理、钣金成形等全流程工序，产品包括分离框环、转接框、箱间段、级间段等金属结构件，具备高可靠性、高精度、高稳定性的技术特点，已形成工艺设计、生产制造、试验验证一体化业务布局，深度参与国家重点航天工程型号配套，多次为运载火箭首飞任务结构件提供保障。

　　公告披露的标的公司财务数据显示，2025年，天津跃峰实现营收约1.34亿元、实现净利润-28.98万元、实现扣非净利润-103.91万元，经营活动产生的现金流量净额为4806.66万元。

　　同时，广联航空披露的标的公司2026年未经审计的一季度财务数据显示，天津跃峰今年一季度已实现盈利，其一季度实现营收2721.36万元、实现净利润36.42万元、实现扣非净利润48.06万元。

　　评估溢价近440%

　　广联航空援引北京卓信大华资产评估有限公司出具的评估报告称，以2026年1月31日为评估基准日，采用市场法评估，在评估假设及限定条件成立的前提下，天津跃峰股东全部权益账面价值约1.31亿元，评估价值7.05亿元，评估增值约5.73亿元，增值率达436.65%。

　　除超400%的评估溢价外，《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，天津跃峰的业绩承诺与其历史业绩形成鲜明反差。

　　据公告，天津跃峰2025年扣非净利润为负，在此背景下，交易方李鹏程、吴晶承诺：2026年扣非净利润不低于3000万元。鉴于标的公司2026年一季度扣非净利润仅48.06万元，这意味着剩余时间需实现扣非净利润2951.94万元。

　　此外，交易对方承诺：2026年—2027年累计扣非净利润不低于1亿元；2026年—2028年三年累计不低于2.1亿元。若三年累计实际净利润超额完成，广联航空将超额部分的70%作为业绩奖励支付给标的公司管理团队（上限不超过交易金额的20%）。

　　每经记者还注意到，截至2026年3月末，天津跃峰负债总额3.61亿元，总资产4.87亿元，资产负债率超74%。更值得关注的是，其经营现金流由2025年的净流入4806.66万元，转为2026年一季度的净流出2381.74万元，资金面显著承压。