央广网北京5月14日消息今年以来，A股上市公司回购持续升温。政策支持叠加市场内生需求，推动股份回购成为传递信心、优化资本结构的重要工具。随着4月年报季的收官，多家公司在发布年报前后密集抛出回购计划，意图在业绩明朗后向市场传递信心、稳定股价。
Wind数据显示，截至央广财经记者发稿，A股市场年内已有约470家上市公司实施回购，期间回购金额合计约410亿元。与此同时，随着“股票回购增持再贷款”机制全面落地，已有超过80家上市公司或其主要股东披露了再贷款回购或增持计划，贷款金额上限合计超过280亿元。
在业内人士看来，2026年回购“总量大、头部集中”的核心驱动，是龙头现金流充裕、政策鼓励注销与行业分化加剧的共同作用。此外，回购增持再贷款政策从资金、成本、门槛三方面为上市公司“保驾护航”，大幅减轻了资金压力，形成了“政策支持—公司回购—信心回升”的正向循环。
龙头公司成回购主力
从已实施的回购数据来看，2026年A股上市公司回购呈现出总量较大、头部集中的特点。截至记者发稿，年内已有约470家公司实施回购，期间回购数量合计超30亿股，回购金额约410亿元。其中，龙头公司的主导作用尤为显著。
具体来看，京东方A（000725.SZ）以约38.21亿元的回购金额位居榜首，期间回购数量达9.16亿股，成为目前唯一一家回购金额突破30亿元的公司。美的集团（000333.SZ）紧随其后，回购金额约为27.43亿元，回购数量3690.33万股。
此外，紫金矿业（601899.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、贵州茅台（600519.SH）分列第三至第五位，回购金额分别为25亿元、24.56亿元和15.21亿元。值得一提的是，贵州茅台尽管回购数量仅108.33万股，远低于上述几家公司，但由于其股价较高，单次回购金额依然跻身前列。
除上述五家外，恒逸石化（000703.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、海大集团（002311.SZ）、大秦铁路（601006.SH）、海尔智家（600690.SH）等公司回购金额也均超过8亿元，分别达到9.60亿元、9.58亿元、9.49亿元、9.10亿元和8.26亿元。站在更高的视野来看的话，前20家上市公司的回购金额均在3亿元以上，显示出头部公司在资本运作上的积极姿态。
总体而言，2026年A股回购已不再是个别公司的偶发性操作，而是头部上市公司常态化市值管理的重要工具。从回购金额和数量来看，排名居前的公司均为各自领域的标杆企业。这些公司广泛分布于显示面板、家电、有色金属、快递物流、白酒等核心赛道，具备较强的行业代表性和市场影响力。
上百亿再贷款资金助力
在回购规模大幅攀升的背后，回购增持再贷款机制已成为2026年A股回购潮的重要资金“助推器”。
为进一步维护资本市场稳定运行，2024年10月，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。
Wind数据显示，截至2026年5月13日收盘，共有88家上市公司或其股东披露了股票回购或增持的再贷款计划详情，贷款金额上限合计超过280亿元。具体来看，贷款资金主要来自国有大行及股份制银行。
在贷款金额方面，京东方A再度位居前列。该公司于今年4月4日公告，获得中国工商银行北京市分行提供的不超过50亿元回购专项贷款，期限不超过36个月。这也与其实际回购金额规模最大相呼应。另一家头部企业海尔智家同样获得工商银行青岛市分行50亿元回购贷款，3月27日发布了相关公告。
3月30日晚间，美的集团发布公告称，拟以集中竞价方式回购不超过130亿元、不低于65亿元的A股股份。资金来源包括中国银行提供的股票回购专项贷款，贷款额度不超过实际回购金额的90%。
金董汇首席经济学家邢星在接受央广财经采访时表示，股票回购增持再贷款政策，从资金、成本、门槛三方面为回购“保驾护航”。一是大幅减轻企业资金压力，撬动更多资金用于回购。二是覆盖广、支持信用贷款，让更多有意愿但缺资金的公司。三是政策释放“鼓励回购、稳定市场”的明确信号，带动市场情绪回暖，形成“政策支持—公司回购—信心回升”的正向循环。
有利于形成良性市场生态
在知名经济学者盘和林看来，股份回购主要分为回购注销与回购股权激励两类，无论采用哪种方式，上市公司开展股份回购，都具备稳定和支撑股价的核心诉求。
从市场规律来看，股份回购行为多集中在股价下行周期，这也侧面反映出当前部分A股上市公司股价存在估值低估的情况，进而催生了上市公司大额回购的动作，其中传统价值型产业的回购意愿与回购规模尤为突出。从市场长远影响来看，股份回购热潮也进一步带动上市公司主动开展回购与增持行为，倒逼并推动上市公司规范化进行市值管理，形成良性市场生态。
邢星表示，2026年回购“总量大、头部集中”，核心是龙头现金流充裕、政策鼓励注销、行业分化加剧共同作用。资金向消费、制造、能源等现金流稳定的龙头集中，它们抗周期、家底厚，有能力大手笔回购。同时，新“国九条”鼓励回购注销，头部企业更易通过“回购+注销”优化报表、提升长期价值，进一步强化集中趋势，也体现市场资源向优质主体集聚的良性导向。
不过，央广财经也注意到，虽然目前A股市场回购仍以龙头公司为主导，但从市值分布维度进一步观察，回购公司覆盖了大、中、小市值各个层级。
既有市值超过6000亿元的美的集团、约2000亿元的海尔智家，也有市值较小的北交所公司如一诺威（920261.BJ）、视声智能（920976.BJ）、龙竹科技（920445.BJ）等。尤其是北交所公司参与回购的数量和金额在2026年明显提升，显示出回购工具正加速向中小市值板块渗透。
