万联证券近日发布研报表示，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端方面，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端方面，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。

　　万联证券认为，随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。“2026年是人形机器人量产验证与场景落地的关键窗口。”该机构建议关注以下几个方向：

　　特斯拉与宇树科技人形机器人产业进展较快，建议关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等价值量大、技术壁垒高的环节。与此同时，价格是规模商业化的重要前提，紧扣成本下探核心逻辑，建议关注国产供应链的突破与放量。此外，国内企业正通过技术自研与供应链整合，成本优势叠加持续迭代，国产供应链有望实现从替代到引领的跨越，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。