5月13日下午，香港中环。54岁的马化腾准时出现在腾讯股东周年大会现场。

　　今年的现场，气氛比往年更热烈些。笔者看到，开场前一小时，股东们便已排起长龙，会场内座无虚席。即便近期股价波动，但从广州、上海甚至海外赶来的投资者们，依然想听听马化腾亲口说说腾讯的未来。

　　在同代互联网巨头选择“静默”或退居幕后的背景下，马化腾是极少数至今仍雷打不动地坐到台前、直面股东长镜头和考题的企业家。

　　2026年，距离微信拿到移动互联网“船票”已经过去了13年，面对人工智能（AI）掀起的惊涛骇浪，股东问腾讯能否拿到AI时代“船票”。

　　马化腾非常直白且形象地说：“原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，又开始换一艘船。现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。”

　　一年前发生了什么？“DeepSeek时刻”到来。

　　2025年初，腾讯在互联网大厂中率先抢跑，元宝App（应用程序）成为首个接入DeepSeek的巨头应用。在密集迭代与大规模投流的加持下，元宝于同年3月一度登顶中国区苹果应用商店免费App榜，将DeepSeek甩在身后。

　　然而，“榜一”的保质期极短。热闹过后、潮水褪去，感觉到“漏水”的马化腾选择在中场“换船”。

　　2025年下半年，腾讯对外放慢了AI节奏。马化腾后来将此举形容为“内部降噪”——比起盲目堆砌“AI全家桶”，他更倾向于重塑底层逻辑。一个标志性的细节是，他从外部挖来27岁的前OpenAI研究员姚顺雨出任首席AI科学家，试图以这种“换芯”的方式，重新定义腾讯AI的进化引擎。

　　这也印证了马化腾在股东会上所说的：“不能看着别人在那做得很好，就随便跨过去抢别人的地盘。确定好方向，才能够稳扎稳打。”

　　2026年4月23日，被寄予厚望的姚顺雨交出了加入腾讯后的第一份答卷——腾讯混元Hy3 preview语言模型。这是混元重建后训练的第一个模型，也是混元迄今最智能的模型。姚顺雨说，Hy3 preview是混元大模型重建的第一步。

　　作为腾讯大力邀请的首席AI科学家，姚顺雨主持研发的Hy3 preview ，既是他对重构后的混元研发体系的首次完整实践，也承载着腾讯补齐AI短板、在下半场实现追赶的期待。

　　5月7日，腾讯混元公布最新数据，自上线以来，Hy3 preview 的Token（词元）调用量持续增加，目前总量已经超过上一代版本模型Hy2的10倍。

　　OpenRouter数据显示，Hy3 preview结束限免期后，日Token用量和周Token调用量仍保持榜首；4月27日至5月11日连续三周登顶OpenRouter周榜总榜。目前，工具调用和编程等细分场景分列第一、第二。

　　马化腾对此非常满意，他在股东会上说，新的模型训练出来后，信心越来越足。他还表示，未来AI领域还会经历哪些新变化、发现什么新的商业模式，仍需持续探索，商业模式不一定很清晰，但腾讯守稳自身的基本盘，保持进化的定力，未来依然有非常多机会，也希望各位股东能给予腾讯一些耐心。

　　美团的王兴曾提出要减少“登味”（官僚气），而马化腾正在努力让腾讯保持一种“稳味”。

　　稳不一定就是慢。回溯腾讯二十余年发展史，“后发稳赢”贯穿始终，这也给了马化腾底气。

　　从最初深耕通信社交，到2000年毅然跨界门户、游戏，当时股东普遍质疑“做通信的怎么能做游戏”。但马化腾带着公司一点点补齐内容基因短板，耗时二十年从行业外行蜕变为内容领域行家，走出独有的发展路径。移动互联网浪潮来袭时，腾讯果断抓住微信机遇，依托红包场景做成微信支付，云业务、投资业务也在艰难中趟出道路。

　　马化腾认为，面对新机遇，腾讯不一定是最快抓住机会的企业，但只要方向正确、走对路，给予一定的时间，还是能走上正确的轨道，而且能够与自己独有的优势结合。

　　在AI这场长跑中，有的选手选择了疯狂烧钱，有的选手选择了全线出击。而马化腾选择带领腾讯“上船”后，先坐稳，再加速。