5月15日，A股市场震荡回调，金银铜集体受挫。截至14:45，有色ETF汇添富(159652)下跌4.66%，延续昨日弱势。
有色ETF汇添富(159652)指数成分股多数回调，北方稀土跌1%，兴业银锡跌9.2%，洛阳钼业、中国铝业、中金黄金等跌超6%，华友钴业、赣锋锂业等跌超2%，天齐锂业等回调。
【有色ETF汇添富(159652)指数成分股前十大回调】
截至14:45，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
消息面上，油价上涨叠加美元走强，以及市场对美联储因通胀粘性而维持利率不变的预期，共同构成了制约金属市场的利空背景。5月15日，国际黄金、白银价格盘中大幅下挫，现货黄金日内跌近2%，失守4600美元/盎司，现货白银大跌近6%，一度触及78美元/盎司下方。LME铜跌超2%。
东方证券指出，地缘常态化，回归供需挺价。近日美伊已经阶段性停火，并且美国方面表示美伊谈判“进展顺利”，市场逐步定价冲突缓和，带动整体风险偏好回升，贵金属和工业金属均有明显修复。预计后续有色定价将逐步回归货币政策路径，以及淡季供需支撑的逻辑。近月美国通胀、就业数据虽有波动，但降息预期保持稳定，意味着金融属性暂时驱动不强。工业金属方面，节后一周铜铝锡等品种均有不同程度累库，随着工业品价格修复至高位，叠加旺季补库逐渐充分，市场可能逐步面临淡旺季切换的时间点，此时价格或有阶段性震荡，但考虑铜等品种的供给扰动，以及电网、半导体等领域的刚性需求对价格支撑或较强。
贵金属：流动性预期暂稳，静待沃什就任指引。美国4月新增非农11.5万人，高于预期的6.5万人，失业率持平为4.3%，数据发布后市场降息预期基本持稳。沃什此前接受听证时，重申缩表的政策主张，若5月其上任后逐步落实缩表主张，流动性可能面临受限。，从美国公布的3月CPI同比+3.3%来看，通胀压力尚可控，目前FedWatch显示市场已经定价2026-2027年均不降息，市场仍需等待美联储更明确的指引。中长期看，美国联邦政府债务风险仍存，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下，黄金仍有持续表现的机会。
工业金属：淡旺季切换，供给扰动&刚性需求挺价。随着伊以冲突常态化，工业品逐步回归自身供需定价。国内现货市场来看，3-4月旺季背景下，下游企业接货意愿持续，铜锡等品种延续较好的去库节奏，但随着下游补库逐渐充分，叠加价格高位的情况下，市场可能逐步面临淡旺季切换的时间点，价格或有阶段性震荡，而近日铜矿扰动再现，叠加下游刚性需求如电网等领域，对价格或仍有较明显支撑。
（来源于东方证券20260511《有色周报：地缘常态化，回归供需挺价》）
中信证券研报称，2025年和2026年一季度，金属行业业绩增长普遍提速，钨、锂、铅锌、稀土磁材领涨，铝、铜、镍钴锡锑、黄金年初以来表现偏弱。当前金属板块估值仍处合理水平，铝、铜、镍钴锡锑、黄金估值处于相对低位，估值回升仍然可期。行业分红略有回落，但部分个股预测股息率仍达5%以上。展望2026年，流动性冲击缓和、供应扰动频发、个别下游领域延续较高景气，建议持续重点关注锂、铜、稀土、战略金属、铝、黄金板块配置机会。
【如何全面布局有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等长期逻辑不变，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：
1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。
数据截至20260430，按中信三级行业分布
2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达30%，金含量达12%，金铜含量高达42%，同类领先！
数据截至20260430，按中信三级行业分布
2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达34%，同类领先。
数据截至20260430
3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
数据截至20260430
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅领先，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为21倍，相比5年前下降了47%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达89%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
数据统计区间为20210430-20260430
