5月18日，通信ETF（515880）上涨1.13%。

　　来源：WIND

　　产业逻辑方面，算力扩张打开光互联增量空间，光模块的市场规模在2026年/2027年有望维持倍增，2028年/2029年仍有望维持高双位数增速，业绩景气支撑强劲。当前800G光模块已进入放量成熟期，1.6T产品在英伟达GB300/Blackwell Ultra平台的拉动下于2026年二季度起大规模交付。

　　资本开支方面，北美近期法说会密集召开，资本开支底气再度增强。在中长期看，资本开支奠定成长叙事。微软、谷歌、Meta、亚马逊2026年AI相关资本开支合计预期再度上修，且指引2027年资本开支增速不减，进一步夯实上游订单可见度。

　　展望后市，板块业绩景气支撑强劲。尽管短期涨幅较大，但是4月以来的通信行情主要是由业绩提振和对未来业绩预期上修推动的，市场在估值推动上较为谨慎，结构上较为健康，但依然要警惕近期权益市场风险偏好下修对板块的压制。通信ETF（515880）涵盖“光模块+铜连接+服务器+光纤”，有兴趣的投资者可持续关注，分批逢低布局或体验更佳。