受多重因素承压，港股黄金股延续弱势。截至发稿，珠峰黄金(01815.HK)跌7.61%，赤峰黄金(06693.HIK)跌6.29%，紫金黄金国际(02259.HK)跌5.30%，潼关黄金(00340.HK)跌4.55%。
注：黄金股的表现
消息方面，全球债市抛售态势进一步蔓延，美债收益率持续攀升至历史极端水平。其中，美国30年期国债收益率一度升至5.198%，为近19年来的最高水平。受此影响，美元指数同步走强，升至4月初以来最强水平，对以美元计价的黄金形成直接压制效应。
截至发稿，国际金价跌0.44%，报4462.17美元。
政策预期根本性转向，加息概率大幅攀升
芝加哥商品交易所"美联储观察"工具最新数据显示，市场对美联储2026年内加息的预期概率已逼近60%，较前期显著上升。这一政策预期的根本性转向，已然成为当前压制黄金价格的核心宏观驱动因素。
值得注意的是，近期通胀数据持续释放超预期信号。美国4月CPI同比上涨3.8%，创下近三年最大涨幅，略超市场预期；同期PPI同比涨幅则创下2022年初以来新高。双重通胀压力不仅推动美元指数连续走强，更直接削弱了黄金作为抗通胀资产的相对吸引力。
在此背景下，长期主张降息的特朗普近期立场出现明显转变。他在最新采访中坦言，与伊朗冲突相关的通胀压力使美国降息前景复杂化，需待中东局势稳定后才能全面评估通胀数据。这一表态标志着其对宽松货币政策的坚持有所缓和，进一步强化了市场对高利率环境持续的预期。
实物需求遭受冲击，印度政策调整影响深远
与此同时，实物黄金需求端也面临重大挑战。印度政府宣布将黄金进口关税从6%大幅提高至15%，旨在遏制海外贵金属购买、缓解外汇储备压力。考虑到印度作为全球第二大黄金消费国的重要地位，此举不仅直接打击了实物黄金需求，更引发了市场对后续买盘持续疲软的深度担忧。
综合来看，黄金市场正面临货币政策转向、通胀高企、美元强势以及实物需求减弱等多重压力的共同作用，短期内价格走势承压态势明显。
