瑞银5月19日发布全球石油月度数据报告。

　　最新数据显示，全球石油库存加速下降。油价走势仍主要受美国与伊朗潜在协议相关消息的影响，与此同时，供应中断正导致全球石油储备迅速枯竭。国际能源署(IEA)估算3月至4月期间库存减少2.47亿桶/日，且由于约25%的全球库存数据存在滞后性，预计后续数据修正将持续。IEA预测2026年第二季度库存缺口为600万桶/日，第三季度为190万桶/日。若霍尔木兹海峡运输量未见明显改善，短期内仍存在上涨风险：需求进一步减少将推动油价突破历史高点，甚至可能突破每桶150美元大关。该机构预计，5月份停产量高达每日1500万桶，截至9月将累计损失超过20亿桶。

　　与此同时，石油需求下降速度也在加快，部分机构下调了2026年石油需求增长预期，但降幅不及供应端：IEA将下调30万桶/日—40万桶/日。瑞银预计2026年全年需求同比下降50万桶/日，2027年石油需求将强劲反弹，增幅或达33万桶/日。

　　美国和拉丁美洲地区的供应增长强劲。拉丁美洲继续引领供应增长，贡献量达80万桶/日，较此前增加17万桶/日。同时，美国供应增长量也被上调了15万桶/日至40万桶/日。尽管近期增产受到钻井活动低迷的限制，但该机构预计持续走高的油价将支撑美国供应量至2027年仍保持增长。近期美国出口增长主要源于库存下降而非产量提升。5月份战略石油储备释放量已升至110万桶/日。

　　瑞银预计，因为霍尔木兹海峡的石油运输仍面临严重中断，布伦特原油价格在短期内仍将维持在100美元附近。若冲突很快缓和且海峡运输恢复，布伦特油价或将回落至80美元中段区间。市场可能会计入结构性的更高风险溢价，因为紧张局势可能持续存在。由于库存需要逐步恢复，预计2027年油价仍将获得支撑。长远来看，能效的提升以及电动汽车影响力的不断增强，将使石油需求增长急剧放缓，并在2030年前达到峰值，不过达到峰值后很可能进入一个漫长的平稳期，而非急剧下降。随着非欧佩克国家供应增速放缓幅度超过石油需求增速，全球剩余产能预计减少，从而限制油价的下行压力空间。