今年以来，“算电协同”这一概念被频繁提及

　　什么是算电协同？是指通过技术、机制与政策创新，实现算力基础设施与电力系统深度融合、双向赋能、动态匹配的国家级新基建模式。其核心是构建“电支撑算、算优化电”的闭环体系，借助数字化技术、智能算法与通信网络，推动算力与电力在资源调度、运行管理、需求响应等层面协同互动，实现资源优化配置，提升能源利用效率、保障算力供给稳定，并助力低碳发展。

　　为什么要搞算电协同？推进算电协同，主要源于三大现实需求：

　　一是需求驱动，我国数据中心建设持续提速，电力消耗规模快速扩大，大模型训练等场景更是带来巨量用电需求，对电力保障提出更高要求；

　　二是供给错配，既存在算力需求集中于东部沿海、新能源资源富集于西北的地域错配，也存在算力设施建设周期短、迭代快，与电力系统规划建设节奏难以同步的时间错配；

　　三是政策目标约束，2025年7月国家发改委、国家能源局明确将数据中心纳入重点用能行业绿电消费监测范围，并要求国家枢纽节点新建数据中心绿电占比达到80%，算电协同正是落实这一政策目标的关键路径。

　　资料来源：中金公司

　　根据新华社，近日，国务院副总理先后在北京、河北、内蒙古调研算力网建设。他强调，按照“十五五”规划纲要部署，加强顶层设计和科学谋划，推进全国一体化算力网建设和集约高效利用，赋能经济社会高质量发展。

　　算力是国家综合国力的重要体现，要统筹布局、有序建设，注重供需适配、算电协同，加快形成全国一张网。支持利用“源网荷储”等新型电力系统模式，探索推进绿电直连，积极推广节能技术，加强智慧能源管理，厚植一体化算力网发展的绿色底色。

　　今年政府工作报告明确，2026年中国将发行超长期特别国债1.3万亿元，支持“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）、“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）。4月下旬进行了首发，从相关的信息看，算力网是政策支持的重点方向，各地算力中心建设对于国产化率等指标具备极高要求，或有力支持半导体和电力产业成长。

　　半导体方面，周末长鑫的招股书更新。公司预计2026年1~6月实现营业收入1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；实现归母净利润500亿元至570亿元。即便不融资，纯靠利润也能覆盖目前市场预期的扩产需求，后续扩产的预期可能进一步上调。同时，据证监会官网，长江存储发布首次公开方形股票并上市辅导备案报告。此外，据华为计算公众号信息，5月22日~23日将在北京中关村国际创新中心举办鲲鹏昇腾开发者大会。综合而言，先进制程的突破和渗透为板块提供了长期成长叙事，短中长期共振，事件催化和基本面改善明显，不过也需注意波动，有兴趣的朋友可持续关注半导体设备ETF（159516）。

　　电力方面，绿电运营是算电协同落地的核心载体。绿色电力运营商正加速向“绿电+算力”一体化运营转型，从传统电力供应方升级为综合算力服务提供商。绿电直供既能大幅降低算力中心用电成本，又可满足绿电占比80%的政策要求，为运营商开辟新盈利增长点，成为算电协同落地的关键实现形式。此外，近期甘肃第三轮新能源机制电价竞价落地，竞价结果大幅反转。此次竞价拐点的出现示范意义较大，预示着甘肃新能源市场从低价内卷向健康发展，后续其他省份有望借鉴。不仅如此，随着派息窗口临近，市场对于股息收益关注度有所提升，电力板块同时也具有防御价值。感兴趣的投资者可关注绿色电力ETF国泰（159669），水电、光电、风电、核电等发电企业全覆盖，兼具进攻+防守。