在地缘冲突、关税政策、电动化转型等多重因素冲击下，日系车企正遭遇“盈利寒流”。

　　日前，斯巴鲁披露的最新财报数据显示，2025财年（2025年4月至2026年3月），该公司营收为4.785万亿日元，同比增长2.1%，但不及此前4.8万亿日元的预期；营业利润为401亿日元，同比下跌超90%，不及此前1300亿日元的预期；税前利润为1075亿日元，同比下降76%；归属于母公司所有者的当期净利润为908亿日元，同比下降73%，不及此前1250亿日元的预期。

　　图片来源：斯巴鲁官网

　　斯巴鲁社长大崎篤表示，2025财年营业利润的变化受到了美国关税政策变化、汇率波动、原材料价格暴涨、全球销量下滑、纯电动汽车相关开支等多重因素的影响。

　　从销量来看，2025财年，斯巴鲁全球销量约89.6万辆，同比下滑4.3%。其中，在其最大的市场北美，斯巴鲁销量同比下滑3.3%，达到70.8万辆；同期，日本本土市场销量约10.3万辆，同比微降0.9%。

　　大崎篤指出，公司2025财年财报未及此前预期的原因在于，受今年年初美国寒潮影响，加之中东局势日趋紧张，发往海外市场的货运船舶航运运转受到波及，最终致使报告期内销量减少2.4万辆，导致220亿日元的营业利润损失。同时，受纯电动车中长期市场需求变动影响，计提纯电动汽车开发资产减值损失及相关各项费用，对营业利润产生了578亿日元的负面影响。此外，汇率变化对报告期内营业利润产生了100亿日元的负面影响。

　　展望2026财年（2026年4月至2027年3月），斯巴鲁预计其全球销量将实现5%的增长，达到94万辆。其中，北美市场销量预计达到73.6万辆，日本本土销量预计为10.8万辆。

　　财务指标上，斯巴鲁预计2026财年营收将达到5.2万亿日元，营业利润预计为1500亿日元；税前利润预计为1800亿日元；归属于母公司所有者的当期净利润预计为1300亿日元。

　　图片来源：斯巴鲁官网

　　大崎篤表示，今后，斯巴鲁将聚焦产品、产业链以及成本革新三个层面。在产品上，斯巴鲁将推迟自研纯电动汽车落地进程，将研发资源转向扩充燃油车产品矩阵。产业链层面，依托斯巴鲁深耕用户关系的固有优势，落地相关举措，将用户粘性转化为实际收益。此外，该公司将继续推进相关降本举措。

　　2025年11月，斯巴鲁曾宣布针对新一代燃油车、纯电动车的开发以及生产设备领域投入1.2万亿日元。在本次财报中，斯巴鲁方面表示维持1.2万亿日元的投资不变，但针对新一代燃油车型开发的投入大幅提升，将研发资源重新调配至新一代燃油车型。因推迟推出自研纯电动车型，相关投入有所缩减。不过，面向未来全面落地纯电车型的技术研发工作仍持续推进。此外，部分投入将用于打造灵活高效的生产体系，进一步提升混动车型产能。

　　实际上，根据几家日系车企近期公布的2025财年财报，业绩亏损或下滑成为其主要特点。其中，本田遭遇上市近70年来首次亏损，亏损额为4143亿日元；日产亏损5331亿日元，连续两年巨亏；丰田虽未亏损，但2025财年净利润为3.85万亿日元，同比下降近两成。

　　业内认为，受地缘冲突、关税压力、供应链风险等多重因素影响，日本汽车制造业利润大幅缩水，日系车企2026财年的利润仍将承压。三菱汽车社长岸浦惠介更是直言，“行业经营困境将持续”。