5月21日，A股三大股指集体高开。其中，沪指涨0.29%报4174.38点，深成指涨0.89%报15707.96点，创指涨1.03%报3962.3点。

　　从盘面上看，半导体产业链再度走强，存储器、GPU方向领涨；光伏、商业航天、消费电子概念股活跃。电力、油气、AI应用、电商题材走弱。

　　Wind统计显示，两市及北交所共3054家上涨，1674家下跌，平盘有785家。

　　资金方面，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，今日5亿元逆回购到期，实现净投放995亿元。

　　两融方面，两市融资余额增加65.78亿元，两市合计28746.33亿元。

　　汇率方面，人民币对美元中间价报6.8349，调升48个基点。

　　5月21日早盘，日韩股市均高开高走。日经225指数一度涨3.5%；韩国KOSPI指数涨超5%，KOSPI 200期货上涨5%后，韩国交易所启动KOSPI熔断机制，程序化交易暂停5分钟。

　　消息面上，当地时间20日深夜，当天下午再度重启的三星电子劳资谈判结束，双方签署劳资协议暂定方案。三星电子工会一方表示，原定于21日开始进行的大罢工暂缓，工会内部将针对劳资谈判协议暂定方案进行投票，后续行动将视投票结果决定。

　　此外，美伊局势乐观预期升温，美国总统特朗普20日表示，如果美国和伊朗能达成协议，他愿意多花几天等待伊方消息。

　　欧洲三大股指当天全线上涨，德国、法国股市均涨超1%。

　　隔夜美股三大指数集体收涨超1%，道指涨1.31%报50009.35点重回50000点上方，标普500指数涨1.08%报7432.97点，纳指涨1.54%报26270.36点，市场情绪修复源于美联储鹰派立场落地后风险出清，叠加美伊谈判缓和地缘局势以及AI与半导体需求预期升温，推动风险偏好回升。

　　结合宏观大势与行业基本面，开源证券对2026年下半年A股市场作出研判。开源证券策略首席分析师韦冀星认为，本轮市场上涨周期已正式进入第三阶段，本轮行情并非简单地指数单边上行，而是在外围市场波动冲击下，市场定价逻辑不断切换、行情不断重启。

　　具体来看，韦冀星表示，本轮上行周期三个阶段的核心在于市场定价主线迭代，依次历经风险偏好修复、优质资产重估、盈利兑现与结构分化三大过程，市场选股标准持续升级。第一阶段市场侧重整体风险偏好修复，第二阶段聚焦优质核心资产的价值重估，现阶段资金更倾向于布局业绩实质增长、盈利兑现能力强劲的优质标的。