当前从“公共财政”向“公共金融”转型问题（即将政府债期限进一步拉长）受到学者广泛关注。近日，在主题为“启航‘十五五’——金融赋能新周期，科创驱动新未来”的2026金融街·金城坊论坛上，中国金融学会理事会会长、中国人民银行原行长易纲在发言时提出，讨论从“公共财政”向“公共金融”转型问题时，既需要关注在政府债的结构中，如何进一步强调地方政府责任，也需要关注地方政府融资的投资回报问题。

　　“大家都知道地方政府会有专项债、一般债，还有一点点隐性债。但地方政府的资产更多”，易纲赴各地调研时，地方政府会展示他们所投的资产、特别是民生领域的资产，“（如）道路、剧院、医院、学校等很多公共设施。”

　　但通过资产负债表观察这部分地方政府持有的资产时，它们普遍存在一个现象，即现金流不足以覆盖还本付息。

　　“（这些都是）很好的资产，但这些资产能够产生多少现金流？（因此）不管是‘公共财政’也好还是‘公共金融’也好，一定要看它的可持续性。”易纲表示。

　　从“公共财政”的角度，在易纲看来，其优先权首先应该是“三保”民生，至于投资这部分，他认为，“还是比较市场化”。

　　“其中含义是什么呢？即我们有一个基准利率，我们也要有一个投资项目的评估，即什么项目能上、什么项目不能上。并不是说不能上的项目就不重要，但是它有一个投资下去以后新的项目所产生的现金流能不能够未来还本付息（的问题）？假如不能的话，那你就要讨论如何从一般公共预算里拿出一部分钱来支持还本付息，将来才（能）可持续。”他解释道。

　　对于从“公共财政”向“公共金融”转型的研究，易纲认为还是一个非常重要的问题，存在进一步讨论的空间。