1、一季报后非银板块迎来ETF资金加速流入

　　随着Q1业绩落地，ETF资金开始加速流入非银板块——5月以来证券板块净流入54亿元，显示非银低估值+低配置+业绩超预期形成共振。

　　2、头部券商Q1业绩全面超预期

　　高交投活跃度增厚券商经纪佣金与两融利息收入，行业景气度加速兑现。 一季报已验证高43家上市券商合计实现净营收1504亿（同比+31%），归母利润602亿（同比+39%），年化加权平均ROE提升至9.2%。

　　3、Q2景气度有望延续上行

　　5月以来市场交投热度持续升温，主要股指走高，券商经纪、自营等业务与市场指数高度相关，预计板块基本面景气度延续上行。

　　同时券商依托投行、投资、PE等绑定科技产业，有望贡献业绩增量。

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