4000点之上，行情越走越热，投资难度却有增无减。科技股经历了一轮猛烈拉升后，高位震荡的迹象愈发明显，让人既怕踏空，又怕追高。
科技股还有多少空间？极致抱团行情会如何演绎？在回答这些问题之前，不妨先看看市场中的“尖子生”，主观权益私募最近都在想什么、买什么。
5月初，中金财富产品研究团队密集调研了北京上海约20家知名主观权益私募，并结合上市公司一季报，梳理了他们的观点与真实持仓。以下是我们获得的核心信息。
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私募调研：共识、分歧与潜伏
从调研结果来看，当前主观私募的观点已进入“高共识、低分歧”阶段。以光通信和海外存储为代表的AI算力链，成为几乎一致的看多方向。与此同时，也有部分私募开始把目光投向左侧，寻找更具性价比的板块。（注：调研样本有限，可能与实际情况存在偏差，调研情况仅供参考。）
最高共识：AI海外链（光通信+海外存储）。光通信的底气来自北美大模型厂商商业模式逐步跑通，龙头标的估值与增速匹配。存储方面，Q2全线涨价35%-65%，大厂签下1-2年长协订单，业绩确定性大幅提升。不过，这两条赛道拥挤度已明显偏高，需关注交易拥挤风险。
边际升温：国产算力。国内大模型tokens周增18%，国产AI芯片明年或迎3倍需求。调研显示，私募普遍认为个股选择难度大，估值分歧明显，多数管理人仅保持15%-20%的仓位跟踪，边买边看。
左侧布局：传统消费。在AI热潮之外，仍有不少价值派坚守低估值板块。传统消费龙头估值已跌出一定性价比，股息率提供安全垫。细分亮点包括整车出海、新消费、快递龙头等。
分歧较大：地产与养殖。两者博弈属性强，缺乏基本面反转信号，需要等待政策或周期拐点明朗。
相对偏弱：AI应用/大模型。调研显示机构持仓少，短期业绩兑现不足，缺乏强逻辑支撑，热度明显不及上游算力。
值得跟踪的反转方向：快递（单票利润回升）、工程机械（东南亚份额提升）、汽车零部件（Q1触底，Q2起改善，估值15倍以下）、汽车出海（估值仅5-8倍）、油服（海外订单增长）、养殖（深度左侧但龙头现金流稳健）。
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季报透视：知名私募都在买什么？
私募常被视为市场中的“神秘力量”，但通过上市公司一季报的机构投资者信息，我们可以反推出私募的部分持仓动向，从而一定程度上验证他们是否知行合一。本期我们主要统计了高毅、宁泉、睿郡、盘京、聚鸣、勤辰等知名主观多头私募的持仓情况，以及持有公司至今的涨跌幅情况（截至2026/5/14）。
整体来看，一季度私募举牌个股主要集中在电子、基础化工、机械设备、医药生物、计算机等板块。值得注意的是，“减仓退出”明显多于“新进加仓”，一定程度上反映出私募在前期获利后趋于谨慎。多家私募减持了前期涨幅较大的电子股（如京东方A、东山精密、胜宏科技等）。而新开仓更偏向左侧布局低估值、低拥挤度板块，如宁泉新进消费股好想你，重阳新进美容护理的贝泰妮、汽车的华阳集团，睿远新进环保股三峰环境等。
以下我们列举部分在上市公司季报中，披露较多投资动作的知名私募情况。
高毅-邓晓峰：减持京东方A、TCL科技
高毅邓晓峰整体买入时点偏左侧，卖出时点偏左侧，策略呈现逆向风格。本季度举牌股票中，主要减持电子行业中的京东方A和TCL科技，退出2025年下半年新进前十大的北新建材。有色金属行业内多次举牌的紫金矿业、云铝股份等已在本季度之前退出前十大。
高毅-冯柳：增持瑞丰新材；减持海康威视、安琪酵母、中伟新材
高毅冯柳整体买入时点相对左侧，卖出时点特征不显著，策略以逆向风格为主。本季度举牌股票中，增持的方向为基础化工的瑞丰新材，对长期举牌的海康威视、安琪酵母均做减持，退出国瓷材料、中炬高新、太极集团、东富龙等的前十大。
宁泉：新进好想你；增持美畅股份、富安娜；减持天壕能源、洲明科技
宁泉整体买入时点偏左侧，卖出时点偏左侧，策略呈现逆向风格。本季度举牌股票中，主要新进食品饮料行业的好想你，增持机械设备行业的美畅股份、纺织服饰行业的富安娜，减持公用事业行业的天壕能源、电子行业的洲明科技。
睿郡：新进鼎龙股份、锦和商管；增持兔宝宝、芯朋微；减持乐鑫科技、公牛集团、扬杰科技、元力股份、盈康生命、金能科技
聚鸣：新进天孚通信、盛德鑫泰、双良节能、欧莱新材、飞南资源、水发燃气、盛视科技；增持ST嘉澳；减持粤桂股份
睿远陈光明：新进三峰环境
睿远成长价值：新进立讯精密、大族激光；减持东山精密、胜宏科技、迈为股份、巨星科技、福瑞医科
景林：新进融捷健康；减持石基信息
盘京：新进川恒股份
重阳：新进海康威视、保利发展、贝泰妮、华阳集团；增持福元医药、圣湘生物；减持海通发展
瓴仁：新进纽威股份
冲积：新进新金路
勤辰：新进华之杰
远信：新进可孚医疗
磐耀：增持西部材料
汐泰：新进杰华特、川润股份
星石：增持吉峰科技
信息来源：Wind、2026年上市公司一季报，中金财富产品研究部整理，数据截至2026/5/14
