美东时间5月20日，SpaceX正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1版IPO招股书，计划在纳斯达克及纳斯达克得克萨斯交易所挂牌，股票代码“SPCX”。路演计划于6月5日启动，最快6月12日正式挂牌交易。此前消息显示，本次IPO计划募资约750亿美元，估值区间为1.75万亿至2万亿美元。
SpaceX S-1版IPO招股书首页
当前全球IPO融资规模纪录由沙特阿拉伯国家石油公司（简称沙特阿美）保持，该公司在2019年上市时募集了约290亿美元资金。若SpaceX以750亿美元的规模成功上市，将直接刷新这一世界纪录，且募资额约为沙特阿美的2.5倍，也将超过阿里巴巴2014年募资220亿美元的在美最大IPO纪录。
为应对这一历史级规模的发行，SpaceX已邀请多达23家国际顶尖投行参与承销，高盛、摩根士丹利、美银证券、花旗集团、摩根大通担任主承销商，巴克莱银行、德意志银行、瑞银集团、加拿大皇家银行、瑞穗、麦格理资本等则负责英国、欧洲、加拿大、亚洲、澳大利亚等特定区域的认购事务。
Spacex发行上市承销商名单
冲击全球市值第六席
此前，SpaceX已于2026年2月完成对马斯克旗下人工智能公司xAI的全股票收购，合并后的实体估值已达1.25万亿美元。
在过去两个月内，SpaceX的IPO进程显著提速。今年4月1日，公司以保密形式向SEC提交S-1注册文件，彼时估值目标约为1.75万亿美元。此后，市场预期已进一步上调至2万亿美元以上，部分机构报告甚至给出了更激进的定价预期。
根据2026年5月20日美股收盘数据，如若SpaceX上市后达到约2万亿美元的目标估值，其将直接超越Meta、特斯拉和博通，与台积电并肩全球科技上市公司市值第六席，排在英伟达、谷歌、苹果、微软、亚马逊之后。有分析预测，若其上市后股价表现强劲，SpaceX甚至可能将台积电也甩在身后。
据悉，SpaceX在此次IPO中计划将多达30%的股份分配给散户投资者，这一比例约为常规IPO的三倍。市场观察人士认为，这一策略意在借助马斯克庞大的个人粉丝群体稳定上市后的股价表现。
首位万亿富翁呼之欲出
当然，对马斯克本人来说，这笔交易同样意义重大。根据S-1文件，他直接持有约51亿股SpaceX股票以及约3.5亿份行权价为8.39美元的期权。
如果IPO估值达到2万亿美元，马斯克的总净资产将飙升至约1.1万亿美元，是谷歌联合创始人拉里·佩奇净资产的整整三倍，将成为人类历史上首位“万亿富翁”（美元）。
SpaceX采用双层股权设计，马斯克持有12.3%的A类股和93.6%的B类股，上市后其仍将掌控85.1%的合计投票权。公司明确表态，在可预见的未来不会向A类股股东宣布或支付股息。换言之，小股东要承担一家仍在巨亏公司的风险，却几乎没有任何话语权。
此外，董事会已批准一项总额可达万亿级别的薪酬方案：当SpaceX市值达到7.5万亿美元且火星建立至少100万人的永久定居点时，马斯克将获授2亿股超级投票权限制性股票；若在太空建成可提供至少100太瓦算力的数据中心，将再获授6040万股限制性股票。
争议与风险并存
尽管市场对SpaceX的IPO预期火热，但掀开招股书一看，似乎没有想象中那么完美。
在招股书中，SpaceX在公司业务划分为三大板块：太空板块（Space）、网络连接板块（Connectivity）和AI板块。
财务数据显示，SpaceX仍旧处于巨大的投入期。2023年至2025年，净利润分别为-46.28亿美元、7.91亿美元、-49.37亿美元。
2026年仅一季度净亏损42.8亿美元，逼近2025年的全年亏损额度。罪魁祸首是AI板块，合并xAI后成立的SpaceXAI，在2025年全年亏损高达63.55亿美元，在2026年一季度实现营收8.18亿美元，营业亏损却高达24.69亿美元。
星链（Starlink）驱动的连接（Connectivity）业务板块是最粗壮的大腿。2025年全年营收113.87亿美元，同比增长49.8%；营业利润44.23亿美元，同比增长120.5%。SpaceX表示，截至3月底，已部署超过9600颗星链卫星，拥有1030万用户。
连接（Connectivity）业务，来自S-1招股说明书
从技术层面来看，根据公司CFO此前的内部备忘录及最新提交的S-1招股书，上市后的募集资金将主要用于多个重大项目，包括扩建 AI 算力基础设施、推动星舰（Starship）火箭实现发射频次的大幅提升、扩大卫星星座规模与容量、于太空建立人工智能数据中心，以及建设月球基地等。
作为SpaceX未来业务扩张的核心载具，星舰的热防护问题至今未完全解决，2026年的关键试飞未能取得突破性进展。有分析指出，如果太空数据中心等商业化进程延迟，SpaceX的估值可能面临大幅回调的风险。
