2026年5月20日，深圳市创想三维科技股份有限公司（股票代码：03388.HK）正式启动全球招股，公司已通过港交所聆讯，预计5月29日正式挂牌上市，有望成为“港股消费级3D打印第一股”。

　　招股细则落地，15家基石投资者护航

　　本次招股期为5月20日至5月26日，公司拟全球发售7342.76万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，并设有15%超额配股权；发行价定为每股18.80港元，每手150股，入场费约2848.44港元，中金公司为独家保荐人。

　　按发行价计算，本次IPO预计募资净额约12.72亿港元，资金将用于研发投入、海外用户与平台运营、全球渠道拓展、战略并购及补充营运资金。

　　本次发行引入15家重量级基石投资者，包括泰康人寿、CPE源峰、大湾区共同家园投资、中信兴业国际、Martis Fund、博约基金、Oasis Fund、Jump Trading等机构，合计认购总金额约8800万美元（约6.89亿港元），为上市稳定提供强力支撑。

　　规模高增但盈利承压

　　创想三维作为全球消费级3D打印龙头，行业地位突出：2020—2024年累计出货量全球第一，市占率27.9%；2025年Q1入门级机型全球市占率39%；业务覆盖全球140个国家和地区，海外收入占比近70%，渠道壁垒深厚。

　　财务层面，公司营收保持高速增长，2023—2025年营收从18.83亿元增至31.27亿元，年复合增速约28.9%，毛利率稳定在31%—32%区间。

　　但招股书同时暴露多重风险隐患：

　　2025年录得净亏损1.82亿元，即便剔除股权激励、上市费用、股息分派等一次性因素，经调整净利润有所走低。

　　2025年经营现金流由正转负，年末存货攀升至6.34亿元，2026年一季度进一步增至8.19亿元，资金周转与运营效率承压；行业竞争加剧，按GMV口径公司2025年市占率11.2%。

　　本次登陆港股，创想三维将获得资本助力补齐研发与高端化短板，但如何破解盈利下滑、库存高企、竞争白热化等核心难题，仍是其上市后必须直面的考验。