多重政策红利护航医药创新。新版《药品管理法实施条例》于2026年5月15日正式施行，这是该条例自2002年公布实施以来的首次全面修订，修改条款比例超90%，被视为我国药品监管体系的一次系统性重构。首次全面修订后明确设立儿童用药不超过2年、罕见病用药不超过7年的市场独占期，并对含新型化学成分药品提供最长6年数据保护，从制度层面强化对原始创新的支持。

　　5月17日，国家医保局介绍2026年国家医保药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作安排，这是连续第九年开展药品目录动态调整。

　　其中，2025年首次出现的商保创新药目录也迎来一系列变化，最重要的是建立起与国家医保目录的衔接机制，即允许已在商保创新药目录内的药品申报国家医保目录。国家医保局鼓励高值创新药上市初期，优先申报商保创新药目录，积累临床数据、降低生产成本后再转入国家医保目录。

　　中信建投证券认为，2026年医保目录调整工作方案在常态化调整的基础上进一步优化规则，预申报机制的引入、商保目录与基本医保目录的衔接、附条件批准药品申报窗口的明确等多项政策创新，体现了医保对创新药发展的持续支持。随着新一轮目录调整工作的推进，创新药医保准入效率有望进一步提升，商保目录的增量支付空间值得期待。

　　国联民生证券表示，中短期来看，创新药筑底向上是大概率，近期可提升敏感度，科技分歧有可能带来创新药的轮动。

　　Wind数据显示，截至2026年5月20日，创新药ETF建信(159835)近5个交易日中有4日实现资金净流入。

　　创新药ETF建信(159835)紧密跟踪中证创新药产业指数，中证创新药产业指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。

　　数据来源：wind，截至2026.5.20