2026年5月21日，*ST准油（002207.SZ）股价跌停收盘，录得两连跌，累计回调9.78%。而在不久前，这只濒临退市的股票刚刚收获连续9个涨停板，区间涨幅55.2%。

　　推手是一则“小作文”，股吧传闻大股东克拉玛依城投可能注入算力资产。依据则是公司2025年股东会资料中的一句表述，“继续储备同行业、新能源及算力相关的标的”。5月17日，*ST准油紧急澄清，表示无注入算力资产计划，无应披露重大事项。传闻澄清后，股价一字跌停。

　　与股价狂飙形成鲜明反差的，是公司基本面的持续恶化。数据显示，*ST准油已经连续6年扣非净利润为负，这家在盈亏线上挣扎了十余年的老牌油服企业，正面临退市风险。

　　《华夏时报》记者就公司股价业绩等问题致电董秘办，截至发稿电话未能接通。

　　主业持续亏损

　　作为老牌区域油气服务企业，*ST准油有着深厚行业积淀。2001年伴随中石油内部资源整合与体制改制浪潮，新疆油田分公司准东采油厂五大职能业务板块完成剥离重组组建公司，并在2008年实现深交所挂牌上市。

　　这个出身，决定了其本质上是一个依附于中石油新疆油田的“油服子弟兵”，主营业务包括工业业务、施工业务、运输业务三大类，业务收入绝大部分来源于国内的油田技术服务，公司及子公司均没有油气生产业务，也无海外业务。

　　这种高度依赖单一油田、单一客户的商业模式，在近年来石油行业周期性波动和新疆油田产能建设节奏变化的双重冲击下，逐渐暴露出其脆弱性。

　　公司在2025年年报中披露，自2020年起，受供需两端挤压导致的油价下跌影响，各大石油公司纷纷削减资本开支，油服行业相应承压，公司也面临着甲方需求减少且进一步压缩利润空间的挑战。受此影响，报告期内其部分业务项目结算价格仍维持在2020年降价后的水平。

　　财报显示，2025年公司营收2.97亿元，同比下滑13.16%；归母净利润亏损4029.87万元，同比下降156.10%；扣非净利润亏损4144.05万元，同比下降144.02%，连续6年扣非净利润为负。

　　2026年一季度，公司营收5481.26万元，同比增长81.63%；归母净利润亏损1570.73万元，同比下降1%；扣非净利润亏损1579.99万元，同比下降0.94%。但是公司经营活动现金流量净额为-5136.43万元，表明主营业务仍在失血。

　　同期公司投资活动产生的现金流净额为-166.59万元，虽然较去年同期收窄，但仍在维持投入。经营持续消耗自有资金，公司只得依靠外部筹资填补资金缺口，当期筹资活动现金流净额960.21万元。

　　负债端更是危机四伏。2025年末，公司资产负债率高达93.36%，流动比率0.74、速动比率0.57，远低于安全线，短期偿债能力差。2026年一季度末，资产负债率进一步升至96.03%，净资产仅剩1171.07万元，若持续被亏损吞噬，随时可能转负。

　　知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕告诉记者，资产负债率达到96%，除了偿债能力问题，高负债会限制企业在投资、扩张、研发等方面的自由度，管理层更倾向于保守策略以避免进一步增加风险。资本市场和供应商可能对公司履约能力产生怀疑，影响合作关系与市场声誉。

　　股价狂飙

　　如果说基本面是持续低迷，那么*ST准油股价表现则完全相反。

　　2026年4月29日，因2025年度利润总额、归母净利润、扣非净利润均为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，深交所根据相关规定对公司股票交易实施“退市风险警示”的特别处理。

　　“披星戴帽”次日，即4月30日，公司股价非但没有下跌，反而开始走出连续涨停行情。截至5月15日，*ST准油已连收9个涨停板，区间累计涨幅达55.2%，股价收于10.15元/股。

　　本轮炒作的核心动力，正是前文提到的算力资产注入传闻。有投资者将公司2025年股东会会议资料中关于“继续储备同行业、产业链上下游、新能源及算力相关的标的”的表述，解读为“大股东克拉玛依城投有望注入算力资产”。

　　5月17日，公司发布澄清公告，表示公司、控股股东和实际控制人并无注入算力资产的计划。截至目前，公司不存在应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项，包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离及资产注入等。

　　5月18日，公司股价一字跌停。就在市场认为公司股价将持续跌停的情况下，5月19日公司股价又一字涨停，5月20日公司股价则是先涨停后跌停，波动剧烈。5月21日，*ST准油低开后跌停，盘中虽多次出现撬板打开跌停走势，尾盘依旧跌停收官。

　　不过市场的波动也情有可原。面对主业凋敝和退市压力，“保壳”成为*ST准油的当务之急。而保壳的出路无非两条，内生经营改善与外生资产重组。

　　*ST准油在2025年年报中坦言，公司对向新能源、储能、算力等产业转型态度积极，并广泛接触并储备了一些标的。但接触标的与完成重组之间，隔着一道由监管政策、资产评估、交易对手谈判、资金来源等多重因素构成的鸿沟。

　　目前市场传闻的算力资产注入已被公司正面辟谣。这意味着，至少在当下，任何关于资产注入的预期都缺乏实质性支撑。

　　对于*ST准油而言，当前最大的风险是时间。根据深交所上市规则，若公司2026年度继续出现经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，或经审计的期末净资产为负值等规定情形，公司股票可能被终止上市交易。

　　这意味着，留给公司的保壳窗口期只剩不到一年。在退市的利剑高悬之下，它需要同时面对主业改善的经营挑战和转型重组的资本困局。当A股注册制改革深入推进、退市常态化的趋势日益明朗，*ST准油的2026年，注定是一场生死大考。