作为全球显示器市场连续21年保持第一的行业霸主，冠捷科技正在经历一场严峻的业绩大考。

　　5月21日，冠捷科技通过在线文字问答方式召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，公司董事长兼总裁宣建生、董事兼财务总监宋少文等高管悉数出席，就投资者普遍关注的亏损原因、经营风险及应对措施进行解答。

　　根据冠捷科技4月27日披露的2025年年度报告，公司全年实现营业收入542.59亿元，同比下降1.76%；归属于上市公司股东的净利润为-7.84亿元，同比由盈转亏，降幅高达938.87%。基本每股收益为-0.1732元/股，同比下降940.78%。

　　2026年第一季度，冠捷科技实现营业收入126亿元，同比增长2.76%，但归母净利润为-2.83亿元，亏损同比扩大66.57%。

　　在业绩说明会上，冠捷科技管理层对亏损原因解释称，显示行业存量市场竞争态势加剧，价格内卷导致产品均价持续下行，而面板等核心原材料成本保持相对稳定，叠加存储芯片供应紧缺、价格持续上涨带来的成本端冲击，导致公司综合毛利率下降。

　　冠捷科技指出，为加大市场开拓力度、深化品牌认知增加了营销投入；为应对经贸政策不确定性，需进行必要的适应性调整，优化海外营销渠道、动态调配全球产能布局，也相应增加了成本费用支出；受全球汇率波动影响，公司外汇避险成本上升，汇兑净损失出现不利。此外，公司就相关专利诉讼事项达成和解并支付和解金，扩大了当期亏损规模。

　　从分产品数据来看，电视业务是冠捷科技业绩崩塌的重灾区。2025年，电视产品营收165.98亿元，同比下滑10.88%，毛利率下滑4.09个百分点。

　　在业绩说明会上，有投资者直接质问：“公司电视业务持续亏损拖累整体业绩，想请问公司针对电视业务的亏损问题制定了哪些改善措施？预计何时能扭亏？”

　　冠捷科技回复称，公司电视业务亏损主要源于全球消费电子行业需求持续疲软，行业竞争格局恶化导致价格战长期持续，叠加公司出货规模未达预期未能充分发挥规模效应，以及美国关税政策带来的额外成本冲击。

　　冠捷科技表示，已制定系统性改善方案，将通过加速高端产品迭代升级、拓展全球重点客户、提升出货规模以推动单位成本下降、全面推进控费增效、优化营销资源配置、调整组织架构、提升平台广告及增值服务收入、充分发挥境外生产基地的区域成本优势等多项措施，逐步改善业务盈利能力。

　　不过，公司并未给出明确的扭亏时间表，仅表示积极争取年内经营局面实现好转，努力向着扭亏改善的方向稳步推进。

　　财务数据显示，冠捷科技2025年末存货余额近100亿元，存货跌价准备较2024年增加0.8亿元。经营活动产生的现金流量净额为-10.20亿元，较去年同期的-3.77亿元大幅恶化。

　　针对存货风险，公司在业绩说明会上解释称，公司2025年末存货规模有所上升，主要受多重阶段性因素叠加影响：一是受国际关贸政策影响，公司加快海外产能布局，供应链周期有所拉长；二是部分区域市场需求阶段性偏弱叠加竞争加剧，销售节奏有所放缓。同时，公司持续优化产品结构，高附加值产品占比提升，也带动库存金额上升。

　　面对冠捷科技的连续亏损，有投资者直接发问：“公司2025年已经亏损，请问如果2026年继续亏损，公司股票是否会被ST？”

　　对此，冠捷科技回应称：在现行监管规则下，上市公司被实施退市风险警示，涵盖交易类、财务类、规范类及重大违法违规类等多维度指标。您提及的连续亏损问题，属于财务类退市情形之一。公司近年来营业收入稳超500亿元以上，各项主营业务经营正常、业务架构稳固，具备持续经营的坚实基础，从财务及经营核心指标来看，不存在触发退市风险警示的相关情形。

　　值得关注的是，冠捷科技股东新工投及南京机电持续减持公司股票。在业绩说明会上，有投资者质问：“南京的大股东一直在慢慢减持公司股票，是否不看好公司发展？未来半年还有减持计划吗？”

　　对此，冠捷科技回应称：公司股东新工投及南京机电，是原上市公司华东科技于2015年通过非公开发行引入的投资者，其减持股份是因自身经营发展所需。

　　面对持续亏损，冠捷科技管理层在业绩说明会上多次提及转型方向。

　　关于AI显示，公司表示正积极布局AI相关显示产品，持续强化图像识别、语音互动、显示画质优化、多模态融合及智能节能等核心技术，自有品牌AOC等已推出具备AI应用功能的显示器产品。

　　关于电竞显示器，公司称电竞产品销量已突破1000万台，具备坚实市场基础，后续公司将持续加大投入，聚焦高端技术研发、产品结构优化与全球渠道拓展，进一步提升电竞显示器市场份额与盈利水平，巩固行业领先地位。

　　关于美加墨世界杯，公司认为世界杯历来是电视消费的重要催化剂，将对公司电视业务产生温和正面影响，但体育赛事对行业终端需求的实际拉动效应，仍需结合宏观经济走势、消费信心等市场环境综合观察。