印度尼西亚计划通过国有企业统筹国家大宗商品的出口。

　　据央视新闻报道，5月20日，印度尼西亚总统普拉博沃在议会宣布，为加强自然资源管理并优化国家税收，印尼将集中管理棕榈油、煤炭及铁合金等关键自然资源的出口，要求此类出口必须通过政府指定的国有企业进行。

　　普拉博沃说，每一笔出口销售的收益，都将由指定的国有企业结算后再转交给相关企业。他表示，该政策旨在加强对自然资源商品出口的监管，打击出口低报、转移定价以及出口收益外流等行为，从而优化国家财政收入。

　　受该政策的不确定性影响，印尼雅加达综合指数在5月20日应声下跌，连跌两日后，在22日回升。截至22日收盘，雅加达综合指数收涨1.1%，报6162.05点。另外，在印尼资源新政发酵两天、市场恐慌情绪有所消化后，马来西亚交易所的棕榈油基准价格和镍价也随之回落。

　　事实上，此次出口管控并非印尼首次采取资源管控手段。2020年，印尼曾突然禁止原镍矿石出口，强制外资企业在印尼境内投资镍加工设施，此举最终使印尼跃升为全球镍市场的主导力量。有此先例，印尼能否借此资源政策更好地掌控国家资源，从而获得更高的税收？另外，这一新政又将对全球大宗商品市场产生怎样的影响？

　　根据普拉博沃的说法，这项资源新规将从根本上改变印尼大宗商品的出口链条。

　　普拉博沃表示，根据新规，大宗商品生产商必须将产品出售给国营机构，由该机构与海外买家进行谈判。他还补充称，所有大宗商品的价格都必须由印尼政府决定。该规定将从6月1日起分阶段实施。目前，印尼生产商仍可以直接向买家出售产品。

　　截至目前，普拉博沃还未具体说明涉及哪些商品品种，但分析人士指出，相关范围可能涵盖煤炭、棕榈油以及“其他战略矿产资源”，可能包括镍、铝土矿、铜和锡。据了解，煤炭、棕榈油和镍是印尼三大出口商品。过去数月，受到中东冲突的影响，这些商品价格大幅攀升，也让印尼在今年第一季度继续维持贸易顺差。

　　暨南大学国际关系学院/华侨华人研究院副教授兼印尼研究中心副主任潘玥在接受21世纪经济报道记者采访时表示，这是普拉博沃政府希望通过国有企业掌控出口渠道，把定价权从私人中间商手里收回来，同时堵住长期存在的出口申报不实和税基流失问题。

　　20日，普拉博沃在向议会发表的演讲中指出，过去34年间，由于印尼的大宗商品被低价出售，国家损失了高达9080亿美元的收入。其中，他提到的“低报发票”，其实是印尼大宗商品行业的一种普遍现象，即将货物的申报价值定得低于其实际价值，从而得以将销售利润转移至税收较低的司法管辖区。

　　“印尼的棕榈油、煤炭、镍等资源出口规模庞大，但国家实际分到的收益一直被认为与资源体量不相称。”潘玥称，这次调整，既是印尼财政层面的补漏，也是政治层面的表态，普拉博沃需要向国内展示，他有能力让国家从自然资源中拿到更多。

　　印尼资源新政改变了大宗商品的出口环节，资源生产商和中小贸易商首当其冲。潘玥认为，对生产商来说，最直接的冲击是失去自主定价和自选买家的权利，利润空间会被压缩，由于增加了国有企业的中间环节，资金回笼周期也可能被拉长。

　　潘玥分析，中小贸易商的处境更难，“他们原本靠信息差和灵活性吃饭，一旦出口通道被国企掌控，生存空间基本就没了。”她认为，这个模式能不能跑通，关键确实在执行。而且国有机构有没有足够的市场谈判能力，能不能及时结算，内部会不会滋生寻租，这些都是悬而未决的问题。模式本身不是没有先例，但印尼的行政效率和国企管理水平能否支撑仍值得观察。

　　市场分析认为，此番印尼设立国企管理大宗商品出口，是为应对中东冲突带来的宏观经济与财政风险上升、努力增加国家收入而采取的措施之一。

　　近期，印尼面临多重压力。由于资金外流，今年以来，印尼盾兑美元汇率屡创新低，而印尼雅加达综合指数也已下跌超28%。

　　印尼经济与法律研究中心执行主任比玛·尤迪斯提拉·阿迪内加拉分析称，当前印尼财政与政策环境存在不确定性风险，政策频繁调整、扩大财政赤字的讨论以及修改2003年《国家财政法》以放宽3%赤字上限等议题，已引发投资者对财政纪律的担忧；同时，政府推动的免费营养餐计划在预算规模与实施难度上也面临挑战。

　　出于对印尼政策可预期性和中期财政前景的担忧，今年3月，国际信用评级机构惠誉宣布，将印尼主权信用评级展望由“稳定”下调至“负面”，但维持其长期外币发行人评级于“BBB”投资级水平；而早在2月初，穆迪也已将印尼主权信用评级展望调整为“负面”。

　　潘玥补充称，印尼政府的压力是多方面叠加的结果，一方面，全球大宗商品价格波动让印尼的出口收益不够稳定；另一方面，国内通胀压力和印尼盾汇率承压，使得宏观环境本身就不宽松。其结构性问题是，印尼的制造业升级一直推进缓慢，过度依赖原材料出口的经济模式没有根本改变，而劳动力成本在东南亚区域内的竞争优势也在减弱。与此同时，外资在进入印尼时面临的行政壁垒、土地审批、地方与中央政策不一致等老问题依然存在，普拉博沃上台后政策调整频率较高，也让部分投资者感到难以把握节奏。

　　在此情况下，印尼资源新政对全球大宗商品市场的冲击也迅速体现在大宗商品的价格上。分析认为，棕榈油和镍价格的即时上涨，反映出市场对印尼出口供应可能受阻的担忧。另一边，对印尼政府政策频繁变动的担忧情绪，也开始传递到投资者领域。

　　“外国投资者对印尼政策环境的顾虑，并不是从这次才开始，镍矿出口禁令、外汇留存要求、配额管控，这些措施叠加在一起，传递出一个信号：规则随时可以因国内政治需要而调整。投资者最怕的不是税率高低，而是不确定性和朝令夕改。”潘玥表示，当企业无法预判未来三到五年的政策走向，投资决策自然趋于保守。目前来说，印尼体量够大，资源够丰富，短期内不至于吓跑所有投资者，但边际上的资本外流和观望情绪已成现实。

　　除了外国投资者出现担忧情绪，全球商品市场也会被新政扰动。潘玥表示，短期内，市场的反应已经说明了问题，股价下跌反映的是对供应链稳定性的疑虑。印尼是全球最大的棕榈油出口国、镍的头部供应国，煤炭出口量也举足轻重，任何影响其出口效率的政策调整，都会引发全球相关商品市场波动。如果国有机构的运作效率低于原来的市场化渠道，实际出口量下滑，供应端就会收紧，价格随之存在上行压力。

　　从更长远的角度看，她认为部分买家或会加快寻求替代供应，减少对印尼单一市场的依赖，这将给印尼的资源市场份额带来潜在的结构性损失。