5月21日，全球零售巨头沃尔玛发布了2027财年第一季度（2026年2月1日至2026年4月30日，下称“一季度”）财报。财报显示，公司当季实现总营收1778亿美元，同比增长7.3%；剔除汇率波动影响后，总营收为1754亿美元，同比增长5.9%；调整后营业利润为75亿美元，同比增长5.1%。

　　从美国大本营看，一季度沃尔玛美国净销售额达1172亿美元，同比增长4.5%；可比销售额增长4.1%。调整后营业利润为60亿美元，同比增长5.7%。交易笔数增长3.0%，而客单价仅微增1.1%——这意味着公司增长更多来自流量和市场份额的扩大，而非被动跟随通胀提价。

　　从结构看，一季度沃尔玛美国电子商务销售额增长26%，主要得益于门店履约配送、广告投放及交易平台的强劲表现；广告业务整体增幅达36%，其中沃尔玛Connect业务增长幅度达44%。

　　同时，一季度山姆会员店美国业务净销售额为234亿美元，同比增长6.1%；可比销售额增长3.9%；交易笔数增长6.2%，但客单价同比下降2.2%。其中，电子商务销售额增长23%，会员收入及其他收入增长11%，主要得益于会员人数、续费率及Plus会员数量的稳步增长，推动会员费收入增长5.6%。

　　在国际业务方面，财报显示，一季度沃尔玛国际业务净销售额为351亿美元，按固定汇率增长10.1%；实现营业利润14亿美元，按固定汇率增长10.2%。

　　在中国市场，沃尔玛交出了一份亮眼的成绩单。一季度，沃尔玛中国实现净销售额80亿美元，同比增长22.3%，可比销售额增长13.1%。

　　山姆会员店继续扮演中国市场增长主引擎的角色。过去12个月内，山姆在中国新增9家门店，交易单量持续保持双位数增长。截至2026年4月30日，沃尔玛在中国经营有278家沃尔玛超市和63家山姆会员店。

　　电商方面，一季度，沃尔玛中国电商净销售额同比增长31%，线上销售额占比已达50%。据管理层在电话会上透露，一季度中国团队配送超过5亿件商品，其中约75%的订单在1小时内送达。

　　不过，电商渗透率的快速提升也带来了一定的结构性挑战。受电商渗透率提升及业态结构调整影响，沃尔玛中国一季度毛利率略有下降，但强劲的销售增长有效抵消了人力及营销投入的增加，运营费率同比保持平稳，最终仍推动营业利润增长。

　　展望第二季度，沃尔玛预计按固定汇率计算的净销售额增长4%至5%，调整后营业利润增长7%至10%。2027财年全年业绩指引维持不变：净销售额增长3.5%至4.5%，调整后营业利润增长6%至8%，调整后每股收益在2.75至2.85美元之间。