大宗商品相关方向本周主要受到地缘扰动、能源库存变化及部分资源品供给约束影响。能源方面，美伊局势反复仍是油价波动的重要变量。周初受美伊摩擦再起、霍尔木兹海峡通行风险及能源库存下降担忧影响，上期所原油主力合约一度大涨，油气链条阶段性表现活跃。随后，伊朗媒体称美方同意在谈判期间暂时豁免对伊朗石油制裁，对原油供应预期形成一定扰动，但美伊谈判仍存在根本性分歧，地缘风险尚未完全消退。与此同时，国际能源署署长警告，商业石油库存正在快速下降，化肥和柴油价格飙升可能对食品价格和通胀形成影响。

　　有色及周期品方面，供给端扰动同样值得关注。花旗预计未来3个月铝价可能升至每吨4000美元，并在牛市情景下预计2027年均价或达5350美元；印尼暂停50余家矿商运营，其中包括34个镍矿项目。钢铁方面，工信部印发《钢铁行业产能置换实施办法》，新的产能置换方案整体趋严，旨在压减现有产能。煤炭方向在部分交易日表现居前，也反映出市场波动阶段，资金对资源品及高股息周期资产仍有阶段性配置需求。