你有没有发现？最近“绿电”“算力”两个词总绑在一起出现！国家密集出台政策推动绿电直连与算电协同，一边解决风电光伏“发得出用不掉”的老问题，一边给AI算力找绿色能源底座，绿电板块正迎来政策+需求双驱动的价值重估窗口。
5月20日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，绿电直连从去年的“一对一的单用户阶段”强势迈进“一对多的2.0时代”。市场热度迅速传导至电力板块，资本市场也用真金白银进行了投票——截至5月22日，绿电ETF华夏（562550）已连续14个交易日获资金净流入，合计“吸金”超5.27亿元，最新规模达18.09亿元，创下历史新高。
普通投资者想抓住这波红利，首先需要搞清楚什么是绿电直连？对绿电板块的影响有多大？今天我们就用一篇文章，带大家搞懂这一概念。
一、什么是绿电直连？通俗说就是“绿电专属通道”
传统用电模式里，风电、光伏发的绿电要先汇入国家大电网，再和火电等其他电混在一起输送给用户，就像“大锅饭”，没法追溯用的电是不是绿色的，也容易出现西北风电光伏“发得多、用不掉”（弃风弃光）的浪费问题。
而绿电直连（官方定义：风电、太阳能等新能源不接入公共电网，通过专用线路直接给用户供绿电，电量可清晰溯源），简单说就是给绿电修一条“专属高速路”：
1、不混电网：绿电从发电站直接走专用线送到工厂、数据中心等用户，不跟火电“掺合”；
2、精准溯源：用的每一度绿电都能查到来自哪个风电场、光伏站，实打实的“绿色用电”；
3、就近消纳：西北、内蒙古等绿电多的地方，直接把电送给本地算力中心、企业，不再“远途运输”浪费。
2025年政策刚推出时，绿电直连还是“一对一”（一个发电站供一个用户）；2026年5月20日最新政策升级为“多用户共享”，相当于“专属高速路拓宽”，更多企业、算力中心能用上便宜绿电，政策红利全面放大！
二、政策密集落地！算电协同成国家战略级风口
最近一个月，国家连发3份重磅文件，把“绿电直连+算电协同”推到风口，政策力度空前：
1. 2026年4月27日，国家能源局明确“算电协同”是“十五五”重点任务，要求完善绿电直连政策、推进试点，优先保障算力中心绿电供应；
2. 2026年5月15日，四部门联合印发《促进人工智能与能源双向赋能行动方案》，点名绿电直连、算电协同是AI发展的能源底座——AI算力要跑得快，必须靠绿电“喂饱”；
3. 2026年5月20日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，多用户绿电直连政策正式落地，从“单用户”升级“多用户”。
此次出台多用户新政，是从 “单一用户专属”到“多主体普惠共享” 的跃升。
覆盖范围更大。政策明确支持风电、太阳能、生物质发电等新能源，通过专用线路和变电设施向多个不同法人实体供给绿电，且优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业。这意味着一个绿电项目可以同时服务园区内多家企业，共同分摊输电投资。
投资风险更稳。单用户绿电直连犹如“一夫一妻制”——用户若经营不善甚至破产，投资百亿的风电项目也面临停摆。“多用户模式下，如有单一用户退出，对整体项目的运行不会造成太大影响，投资风险就可以大大降低。”此外，110kV线路每公里造价超过百万元，中小企业负担不起，允许多用户共建共担后，更多企业可以“团购”绿电。
能源利用更高效。新规明确，并网型项目投产运行后，年上网电量原则上不超过总可用发电量的20%。这排除了过去部分项目靠大电网兜底的隐形漏洞，确保项目真消纳、真自用。
三、算电协同：当AI的尽头是“得绿电者得天下”
如果是两年前，提起“AI能耗”还被认为是杞人忧天。如今，没有人再怀疑算力的“贪吃”本性。我国数据中心用电量从2022年的1300亿kwh增至2025年约1960亿kwh，占全社会用电比例从1.5%提升至1.9%。而到2030年，这一数据预计将超过7000亿kwh，占全社会用电量5%以上，对应2025—2030年CAGR高达29%。
数据中心用电量预测
资料来源：银河证券
而绿电成为了数据中心的主要能源供给，政策层面上，国家鼓励数据中心使用绿电，2026年3月“十五五”规划纲要中提出，要“推动绿色电力与算力协同布局”，2026年5月，《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》中也提出，要“将绿电使用占比作为重要参考指标，增强绿色算力供给水平。支持算力设施通过参与绿证绿电交易提升绿电消费比例”。
除了政策层面的要求外，数据中心方面也有望实现用电成本的节约。根据银河证券最新研报，数据中心运营成本中，电费占比达28%，若剔除折旧等非付现成本，该占比还会进一步走高。由此可见，低成本电力资源，是数据中心缩减运营开支的关键因素。
算力中心运营成本结构
资料来源：银河证券
一台超算一天电费就几十万元，以前靠火电供电，碳排放高、成本贵；现在政策推动 “算电协同”，利用西部地区便宜且可大规模使用的绿电，去承载AI的数据中心需求。绿电直连模式，恰好让这种协同从概念落地为现实。用电侧获得了更低和可持续的可再生电力，发电侧则通过绿电“一对一或点对多”的直供协议锁定了长期稳定的客户，形成了稳定现金流的闭环。
四、绿电板块的想象空间已打开
回过头看最近三年的公用事业板块，绿电一直被部分投资者定义为“稳定但缺乏想象”。然而，政策文件的频次、数据中心的能耗账单、大厂对绿色算力的自我加码，都在不断打破这一旧认知。
华泰证券指出，“一对多”突破了原本单一用户的供给限制，还将拉动产业的源网荷储协同发展。而从更高视角来看，当东部沿海的AI算力需求与中西部绿电资源建立直连闭环，“经济性降本+ 绿色低碳化”两重优势叠加，绿电运营商正在迎来一场不可逆的产业红利。
说到底，投资最大的红利，往往来自那些被大众低估但又已经开始悄然加速变化的领域。当多数人把目光投向AI应用的商业创新时，决定这场技术革命天花板高度的，正是那些从无到有、将成体系的绿电基础设施。新能源消纳政策跨越了“单用户”到“多用户”的关键一步——这道看似专业的改革，实际上是打开了千家万户共享绿电无限想象力的阀门。
五、普通投资者怎么抓机会？借道ETF一键布局全产业链
关注“算电协同”新基建，也就是在为AI和低碳经济的下一个10年，提前锁定一份牢固的能源答卷。但是绿电产业链长、个股波动大、选股难度大，作为普通投资者，可以借道绿电ETF华夏（562550）参与这一时代红利。
绿电ETF华夏（562550）：同指数规模最大，跟踪中证绿色电力指数，申万二级行业中电力含量超99%，为全市场最“纯”电力相关指数，一键打包电力龙头企业，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。标的“风光水核”含量超55%，成分股中囊括了大唐发电、协鑫能科、金开新能、豫能股份、绿发电力、节能风电等算电协同概念股。是一键布局绿色电力赛道、把握AI算力时代能源转型红利的高效工具。
数据来源：ifind，截至2026.5.22。风险提示：1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高等风险（R4）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上产品申购费率<0.5%，基金赎回费率<0.5%，基金管理费0.5%，基金托管费0.1%。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须谨慎。9.文章所提个股不做推荐。
