5月26日，A股市场震荡回调，截至10:27，有色ETF汇添富(159652)探底回升，强劲翻红涨0.8%，早盘一度跌2%！

　　有色ETF汇添富(159652)标的指数成分股多数翻红，中国铝业大涨5.82%，南山铝业涨超4%，紫金矿业涨2%，中国黄金、云铝股份、赤峰黄金等跟涨！

　　截至10：28，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　消息面上，全球铝土矿供应格局迎来重大变局，全球最大生产国几内亚计划于6月正式宣布铝土矿出口管控措施，旨在通过限制出口量提振低迷矿价。几内亚贡献全球超三分之一的铝土矿产量，2025年出口量同比大增25%至1.83亿吨，2026年一季度出口增速延续高位，供应激增导致矿价较去年初峰值近乎腰斩。此次管控核心直指供需失衡，市场预期其2026年出口配额或缩减至1.5亿吨，降幅约18%，我国作为几内亚铝土矿最大进口国，国内氧化铝产能或将面临供应偏紧与成本上行压力。

　　国泰海通证券认为，供需偏紧持续，铝价中枢有望稳步上行。供给与库存端，国内电解铝产能已接近天花板，且去库拐点将至；海外方面，中东冲突下的海外电解铝呈现刚性缺口，在刚性缺口驱动下，LME 库存持续去库，海外电解铝供给偏紧。需求端，储能与电子电力等新兴需求持续放量，叠加海外供给短缺带动中国铝产品出口激增。26 年全球供需缺口或将放大，推动铝价中枢稳步上行。（来源于国泰海通20260525《吨铝利润走高，一季度业绩创新高》）

　　隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.11%报4573.6美元/盎司，COMEX白银期货涨2.89%报78.4美元/盎司。美国和伊朗即将达成停火协议的消息提振市场情绪，预期霍尔木兹海峡将重新开放，导致国际油价大跌超5%，通胀担忧随之降温。同时，美元指数走低，为黄金和白银等无息资产提供了估值支撑。

　　全球铜市再现历史性交割行情，伦敦金属交易所（LME）数据显示，5月22日机构集中注销仓单超5万吨，创下2013年以来最大单日提货纪录。此次大规模提货由大宗商品贸易巨头托克集团主导，核心驱动源于LME与COMEX铜期货价差拉大，以及美国6月底精炼铜进口关税裁决的政策窗口临近。单日提货导致LME铜库存暴跌17.5%至24.07万吨，现货供应紧张信号强烈，全球铜供应链进入关税阴影下的战略性重构阶段，短期铜价或易涨难跌。

　　中信建投研究表示，L铜价供应端再次出现驱动：包括KK、Grasberg、米拉多等铜矿主体的产量指引下调；秘鲁颁布能源与燃油供应链救助法令，令市场担忧能源短缺影响这一重要的铜矿产地的生产中断；海峡封闭时间越长，刚果金、智利等地的湿法铜产出亦会受到威胁。基于供应扰动的压力不断增强，而AI浪潮下的铜消费可圈可点，铜价逆势而上尝试新高。作为资源品，供应受限的逻辑没变，石油危机再度袭来，新能源有望加速替代化石能源，催生比预期更多的需求。（来源于中信建投20260517《有色金属行业：美债收益率冲高有色风偏被压制》）

　　【如何全面布局有色板块？】

　　当前整个有色配置价值突出，“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等长期逻辑不变，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：

　　1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

　　数据截至20260430，按中信三级行业分布

　　2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达30%，金含量达12%，金铜含量高达42%，同类领先！

　　数据截至20260430，按中信三级行业分布

　　2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达34%，同类领先。

　　数据截至20260430

　　3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

　　数据截至20260430

　　4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅领先，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为21倍，相比5年前下降了47%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达89%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

　　数据统计区间为20210430-20260430