5月26日，中东局势有望缓和，且油价下跌利好大市，港股三大股指小幅高开，其中恒生指数上涨16.33点，涨幅0.06%报25622.36点；恒生科技指数上涨92.65点，涨幅1.9%报4962.22点；国企指数上涨22.13点，涨幅0.26%报8573.0点。盘面上，大型科技股走势分化，芯片股高开，航空股高开，石油股普跌，汽车股分化。

　　消息面上，华为正式发表“韬(τ)定律”，构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系；预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。中信证券发布研报称，华为提出“韬(τ)定律”，以“时间缩放”原则指导半导体产业发展方向，将带来晶体管、电路、芯片、系统四个层面的深刻变化。通过发挥国内在3D集成、先进封装、芯片设计制造协同优化、光通信等领域的技术能力，以系统拓扑结构的优化和迭代弥补短期制程节点的差距，中国半导体产业有望迎来换道加速发展机会。

　　国泰海通认为，短期利率上行等风险因素带来负面定价扰动，但中期重点仍是AI产业增长趋势。下阶段港股破局关键在基本面拐点的确认，互联网Q1财报夯实了基本面反转叙事。结构上，重视港股红利底仓价值，逐步增加对港股科技 +韧性外需/出海链的关注。

　　值得关注的标的：

　　港股核心宽基：恒生ETF华夏（159920）

　　AI+平台经济：恒生科技ETF华夏（513180）

　　全球医药全产业链代表：恒生医药ETF华夏（159892）

　　汇集中国AI科技概念公司：恒生互联网ETF华夏（513330）

　　覆盖AI上中下游全产业链：港股通信息技术ETF华夏（526000）