5月25日A股煤炭板块强势爆发。消息面上，5月22日山西长治某煤矿发生安全事故，市场预期全国范围内的煤矿安监力度将大幅增加，煤炭供给端面临阶段性收缩压力。当前，供需双轮驱动与宏观叙事的共振构成了煤炭板块的核心支撑。供给端方面，国内安监趋严常态化导致原煤产量增量受限，叠加近期印尼等国加强对煤炭等战略资源的出口控制，国内外供给均缺乏向上弹性。需求端方面，随着夏季用电高峰期临近，迎峰度夏的刚需补库正逐步释放，厄尔尼诺叠加低库存，旺季需求弹性可期。此外，近期多部门明确火电作为当前AI算力底座的核心支撑角色，煤炭作为火电的核心燃料，其中期需求刚性得到了进一步夯实。
在基本面逻辑强化的同时，煤炭板块的估值与分红优势依然显著。截至2026年5月下旬，中证煤炭指数（399998）的股息率维持在近5%的较高水平，且处于近年来的低分位点。在当前市场环境下，其高股息、低拥挤度的防御属性值得关注。资金系统性向具备高安全边际的周期板块再平衡的需求，使得该指数具备了较好的配置性价比。
来源：WIND
作为全市场唯一跟踪煤炭行业的ETF产品，煤炭ETF（515220）覆盖动力煤、炼焦煤及煤电一体化龙头，全面反映A股煤炭行业龙头的整体表现。综合来看，在安监趋严打破供需平衡、夏季用电旺季预期升温以及AI算力拉动底层能源需求的共同作用下，煤炭行业的高景气度有望得以延续。对于希望把握传统能源红利与高股息防御价值的投资者而言，煤炭ETF（515220）提供了一个透明便捷的布局工具。投资者可结合自身的风险承受能力与资产配置需求，对该产品进行适当关注。
风险提示：
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