非货ETF市场正出现两个明显变化，一个变化是规模进一步远离5万亿关口，另一个变化则是头部管理人的排名赛况更加焦灼。
特别是华夏基金和易方达基金两家排名第一、第二的管理人，规模差距不断收窄，最新已经收窄至140亿元以内。
这个变化并非仅出现在这2家头部机构，排名第三的华泰柏瑞基金和第四的国泰基金，也出现相似的变化。还有其他头部机构在近一个月的时间里，排名已经再次出现变化。
在非货ETF整体缩水的态势下，如何缩水更少，怎么还能逆势增长，这些变化之中又有了新的答案。
非货ETF规模第一管理人胶着？
截至5月25日，易方达基金旗下的非货ETF规模来到6267.11亿元，与排名第一的华夏基金（6400.83亿元）差距仅有133.72亿元。
年内规模变动来看，今年以来，全市场非货ETF规模持续缩水，目前已经缩水至4.74万亿元，较去年底的5.85万亿元减少了1.12万亿元。
越是头部公募就越是面对缩水挑战。华夏基金也是缩水最多的一家，今年以来已经缩水了3171.25亿元；易方达基金虽然也出现较大规模的缩水（缩水2705.15亿元），但因为缩水幅度比华夏基金小，因此2家管理人之间的规模差距也较去年底的782.75亿元大幅收窄。
为什么两家管理人之间会出现规模缩水的差异？
其实，2家管理人主要缩水都聚焦在宽基ETF，但华夏基金的宽基ETF缩水更多，相差近千亿元。
数据显示，截至5月25日，华夏基金旗下宽基ETF规模合计为2153.36亿元，较去年底减少了3913.65亿元。而易方达基金旗下宽基ETF规模合计为2559.71亿元，较去年底减少2888.91亿元。
这主要与产品的布局有关——重点宽基ETF的数量以及规模。
华夏基金旗下有2只年内缩水超千亿的产品有2只——沪深300ETF华夏和上证50ETF华夏，分别缩水1532.83亿元和1498.22亿元。
易方达基金仅有沪深300ETF易方达这1只宽基ETF缩水超千亿元（缩水1899.94亿元），另外还有创业板ETF易方达缩水555.52亿元。
这也意味着，仅这4只产品，就已经将2家管理人之间的规模缩水幅度拉大到1600亿元。另外，华夏基金还有4只宽基ETF规模缩量超过百亿元；而易方达基金仅有1只。
另外，易方达基金还有13只宽基ETF出现逆势增长，科创创业ETF易方达、中证500ETF易方达的规模增长均超过10亿元；而华夏基金仅有7只。
排位赛持续上演
不难看出，在非货ETF持续缩水的势头下，属于头部ETF管理人之间的排位赛依旧在进行。另一个值得留意的是，排名第三和第四管理人，规模差距也在收窄。
数据显示，年内规模已经抬升3位的国泰基金，目前最新非货ETF规模已经来到3366.77亿元，较4月底又增加了113.78亿元，也是同期唯一一家规模增量超百亿的。
排名第三的华泰柏瑞基金，旗下非货ETF最新规模为3525.94亿元。这也意味着，这2家机构的规模差距也仅剩159.17亿元，此前2家机构在4月底规模相差681.32亿元。
差距收窄，得益于行业主题ETF的布局。国泰基金旗下的通信设备ETF和半导体材料设备主题ETF在5月以78.67亿元、54.42亿元的规模增量，包揽了5月以来非货ETF规模增量的前二。
广发基金则是已经超越南方基金，位列非货ETF管理规模的第5，虽然5月以来规模也缩水了58.83亿元，但较南方基金的缩水幅度（缩水285.85亿元）更小。
南方基金的规模缩水也是受宽基ETF的影响。5月以来，南方中证500ETF缩水了247.07亿元，在市场内缩量靠前。
另外，博时基金和嘉实基金的排名，也较4月底出现排名的对调。其中，博时基金以22.94亿元的规模增量，排名上调一位；嘉实基金则是排名下滑一位，旗下非货ETF5月以来缩水217.67亿元。
排名11至20的机构中，排名的变化也更多，华宝基金、天弘基金、招商基金分别较4月底提升1位，而鹏华基金、银华基金的排名则较4月底下滑。
整体来看，5月以来依旧逆势上涨的ETF管理人并不多，仅有13家，但在整体缩水的情况下，小幅上涨带来的影响依旧不容忽视。前述的博时基金和招商基金便是以约20亿元的规模增量，实现排名提升。
不过，各家的规模增量，又有差异。比如博时基金，5月以来的规模增长集中在债基，博时上证30年期国债ETF和博时中证可转债及可交换债券ETF的规模增量都超过10亿元，还有博时标普500ETF和博时中证银行ETF也增加超过5亿元。
招商基金的增量更为分散，单只产品中，招商中证红利ETF增量最大，增加9.49亿元。但是QDII基金同样有所贡献，招商纳斯达克100ETF也增加6亿元以上，招商中证半导体产业ETF也增加超过6亿元。
广发基金旗下则有广发纳斯达克100ETF、广发中证半导体材料设备主题ETF、广发中证全指电力公用事业ETF增加超过10亿元。
