财联社5月26日讯 令市场“焦虑”的可转债供需缺口有望得到缓解。

　　财联社注意到，最新周度数据显示，8只转债已获注册同意，转债审批边际提速。

　　据华泰证券研报相关数据，年初以来，可转债新券补充持续慢于存量退出，转债余额回落。1-5月，转债上市新券共20只、规模162.1亿元，同期退出规模约661.3亿元，净供给约为-500亿元。

　　供给端：审批提速，结构偏向科技

　　业内周知，可转债发行需通过董事会预案、股东大会通过、交易所受理、上市委通过、同意注册五个部分。

　　据华创证券研报，董事会预案至转债上市期间各环节的审批时间在快速缩短。若剔除2026年2月上市的龙建转债（预案发布在2022年10月29日，审批时间超3年较特殊），2025年10月至2026年2月董事会预案至转债上市平均审批时间约为401、325、388、370及301天，较2024、2025年年均用时超500天的情况大幅缩短100天以上。

　　数据来源：wind，华创证券

　　评级机构东方金诚分析师翟恬甜对媒体表示，新增转债预案数量明显增多，一方面在于科技产业景气度上行推动企业融资需求改善，另一方面再融资新规优化了科技企业再融资环境，不仅放松了对科创企业盈利与“破发”的融资约束，也传递出资本市场对新质生产力领域强化扶持力度的积极信号。

　　财联社整理机构相关研报发现，待发转债集中于电子、电力设备、汽车、基础化工和机械设备五大行业，合计占比达73.67%。

　　市场数据显示，5月以来，多只科技类可转债上新，如斯达半导体发行的斯达转债，苏州珂玛材料发行的珂玛转债，金杨股份发行的金杨转债等，发行当日便取得57.3%的涨幅。

　　需求端：资金淤积，强赎潮来袭

　　从需求端来看，在低利率环境下，“固收+”产品规模持续扩张。据财通证券研报，2026年一季度，二级债基规模单季增至约2.6万亿元，且份额连续三个季度环比增速超20%。此外，保险等长线资金在权益市场存在“资产荒”的背景下，对可转债的配置需求依然刚性，构成了需求端的坚实底座。

　　但是，供给到需求的传导存在时滞。据华泰证券研报，截至2026年5月23日，预案公告规模已超500亿元，较去年同期翻倍。4月以来，交易所受理及证监会注册环节明显提速，保利发展50亿元定转债等大盘品种获批。不过，从“获批”到“上市”通常需要约300天周期，这意味着当前的审批提速更多是为2027年的供给恢复蓄力，短期内难以扭转存量“缩水”的趋势。

　　此外，近期可转债市场迎来“强赎潮”，多只标的因正股走强触发赎回条款。根据交易所最新公告，继阿拉、美诺、旺能等转债于月初完成摘牌后，盈峰转债与瑞丰转债已于今日（5月26日）正式停止交易，而家联转债、思特转债及富春转债的最后转股日则集中在5月27日至28日。

　　财通证券固收团队指出，此轮强赎潮导致市场存量规模进一步收缩，在“资产荒”背景下加剧了机构被动降仓的压力，建议投资者密切关注持仓个券的强赎进度，避免因未及时转股而承受高达20%-30%的赎回价差损失。

　　国信证券提醒，当前处于上市公司转债评级报告密集发布期，在机构普遍规避弱资质低价转债的情况下，高景气的低溢价偏股品种仍为优选；近期条款扰动依旧频繁，强赎计数期个券的溢价率波动极大，需结合条款情况进行逐个券筛选。