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　　AI摘要：A 股盈利修复态势向好，科技仍是核心主线，市场结构性机会凸显。科创 50 指数创下新高，板块盈利增速领跑市场。华为发布半导体全新产业定律，叠加存储企业加速上市，行业扩产与国产替代提速，半导体整体景气度持续攀升。

　　A股昨日集体走强，沪指涨0.96%，深证成指涨1.66%，创业板指涨2.10%，科创50指数涨5.88%。沪深京三市成交额达到32272亿。行业板块涨跌互现，半导体、玻璃玻纤、电子化学品、煤炭、元件、航空机场板块涨幅居前，电池、石油石化、游戏、光伏设备、能源金属板块跌幅居前。

　　1、A股四大核心判断

　　招商证券：聚焦科技主线

　　华泰证券：A股四大核心判断

　　第一，A股即将步入库存与产能周期的共振向上阶段，TMT和先进制造是此前盈利修复的主推力，而一季报进一步透露出广谱性的复苏迹象，我们上调非金融全年归母净利增速从13%至16%；第二，科技行情或仍有演绎空间，相比历次主线本轮盈利驱动属性更强，拔估值幅度目前来看泡沫化程度并不算高；第三，市值及久期风格的内部偏离继续加大，风格再平衡的向心力进一步增强；第四，关注电气化、AI链、PPI-CPI剪刀差走阔等主题。

　　中国银河：内生主线强者恒强

　　上周剧烈波动并非趋势转向信号，更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放。外部宏观扰动、板块加速轮动与短期获利兑现共同放大了行情波动，但科技主线依然延续强势，市场增量资金充裕的基础未发生根本性变化，后续可继续围绕主线挖掘结构性投资机会。

　　2、科创50指数飙升近6%创历史新高

　　浙商证券：盈利驱动科创板行情渐入佳境

　　2024年9月以来，AI上游算力半导体景气释放，是科创板牛市启动的核心驱动。进入2026年，AI上游算力半导体景气进一步释放，科创板行情渐入佳境。

　　光大证券：科创50创新高

　　芯片产业链持续爆发，资金继续在科技板块内部切换。半导体设备、存储芯片、AI 应用、电子化学品等有明确业绩支撑与事件催化的细分板块逆势活跃。鉴于谷歌Gemini 3.5多模态模型或引发新一轮竞赛、而两大国产存储芯片龙头启动上市强化价值重估预期，或继续催化相关概念表现。

　　东方证券：科创板盈利领跑

　　从营收看，2026 年一季度主板/科创板/创业板/北证营收同比增速分别为3.6%/21.6%/21.5%/12.2%，较2025年营收累计增速分别提高3.1/11.4/10.1/6.6个百分点。从归母净利润看，科创板2026年一季度归母净利润同比增速录得204.7%。

　　3、华为重磅发布！

　　2026国际电路与系统研讨会25日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术，大幅提升相关性能。

　　国泰海通：半导体设备需求释放

　　长鑫系上市进程成为板块催化，存储扩产与国产替代驱动设备需求上行。近期长江存储启动IPO辅导、长鑫科技更新招股书，存储链上市进程持续推进，有望强化市场对国产存储产业链的关注。我们认为，存储产业链景气上行与国产替代深化，将共同推动半导体设备需求释放。

　　财通证券：景气上行叠加工艺通胀

　　AI算力、数据中心和智能终端持续放量，正在推动全球半导体景气进入上行阶段，并直接带动晶圆厂资本开支水平与稼动率维持高位。半导体材料关键品类正呈现出先进工艺需求“通胀”属性，高度受益于此轮景气上行。

　　国金证券：继续看好自主可控产业链

　　半导体板块25年营收6922.01亿元，同增12.12%，归母净利润439.12亿元，同增29.32%。国内头部晶圆厂扩产确定性增强，存储芯片需求爆发大力扩产，前期验证导入的高端核心设备陆续通过产线验收并结转收入，规模效应与高毛利产品占比提升带动板块盈利跃升，关注存储大幅扩产、先进制程突破及国产替代加速带来的需求带动。