·瑞达期货：短期地缘冲突拉锯金价承压运行
·中金财富期货：目前阶段的黄金走势与流动性压力水平高度相关
·南华期货：滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事
·美国银行：预计金价将在未来12个月升至6000美元／盎司
·瑞银：黄金的结构性牛市并未结束但市场可能需要更大的耐心
【机构分析】
瑞达期货表示，能源价格与通胀预期存在继续走高的风险，短期地缘冲突拉锯，金价承压运行；央行逢低购金需求虽边际放缓，但中长期配置逻辑仍具韧性，金价下方逢低买盘需求或继续提供价格支撑。白银方面，工业属性提供一定支撑，短期白银或跟随地缘局势缓和预期及金价走势震荡，矿山端供应回升及需求端的疲软限制上方空间。近期贵金属随地缘局势变化波动较大，建议逢低布局思路对待。
中金财富期货表示，目前阶段的黄金走势与流动性压力水平高度相关。即随着流动性压力的升级，传统的避险逻辑会发生突变甚至失效。在极端压力下，黄金的性质从“避险资产”切换为“高流动性套现资产”，背后通常涉及保证金追缴和跨资产风险平价调仓。类似黄金的流动性冲击在2008年、2020年以及今年年初的“沃什交易”中均有体现。目前油价、美债等因素对黄金的压力依然明显，建议观望。
南华期货表示，中期看，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、AI经济提振风险偏好和通胀预期等。下方支撑来自央行购金需求托底。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续需重点关注经济放缓信号对风险资产的压制作用。策略上，仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。近期看，在中东局势反复、货币政策端尚无释放宽松信号甚至加息预期升温、同时美股仍具韧性下，预计仍将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能，但是当前已经近乎完全定价美联储年内加息一次，以及中东局势若缓和，短期仍可能触发阶段性反弹行情。
美国银行董事总经理兼金属研究主管Michael Widmer表示，由于市场对美国降息的预期下降，金价短期内将面临压力。不过仍维持对黄金长期的看涨观点，预计金价将在未来12个月升至6000美元／盎司。目前黄金面临的压力与市场在中东冲突推高能源价格背景下对通胀风险及美国利率路径的重新定价有关。尽管面临这些压力，但在各国央行持续购金、投资者需求回升以及经济增长指标走弱的支撑下，黄金预计仍将继续上涨。
瑞银表示，受美债收益率居高不下、美元持续走强等宏观风险因素影响，将2026年底黄金价格预测从此前预期的5900美元／盎司下调至5500美元／盎司。近期资金流入趋于稳定，但ETF和期货需求疲软，金价尚不足以恢复今年早些时候的强劲上行势头。不过，黄金的结构性牛市并未结束，全球债务水平高企、美国财政赤字持续扩大，以及各国央行推进外汇储备多元化等长期趋势，仍将显著提升实物黄金的战略配置价值，但市场可能需要更大的耐心。
