今日（5月27日），港股市场多头资金难以形成有力的攻势，最终各类指数表现低迷。

　　截至收盘，恒生指数报25328.23点，下跌271.22点，跌幅1.06%；恒生科技指数报4907.57点，下跌39.31点，跌幅0.79%。

　　人工智能（AI）板块部分上涨，智谱（HK02513）涨超5%，盘中市值一度突破6500亿港元。而当前，京东集团总市值约3200亿港元，从市值上看1个智谱≈2个京东。

　　此外，MiniMax（HK00100）大涨超10%。

　　摩根士丹利此前曾预测，若智谱与MiniMax被纳入恒生科技指数，合计权重约5%至7%，或带动12.5亿美元至17.5亿美元的被动资金流入。另据彭博估算，智谱可能吸引510亿港元至920亿港元的南向买盘。智谱成为港股第一高价股，客观上为追踪恒生科技指数的被动资金提供了显著权重敞口，市场预期后续纳入港股通将进一步带来增量资金的配置需求。

　　其他焦点方面，今日黄金股普跌，赤峰黄金、灵宝黄金跌超5%，江西铜业股份跌超4%，紫金矿业、洛阳钼业跌超3%。

　　5月27日，现货黄金震荡走低，失守4500美元/盎司。当前美伊局势波折推升通胀担忧。此外，美联储前“三号人物”、前纽约联储主席杜德利周二警告称，当前降息理由“很弱”，中性利率或高于美联储假设。分析人士指出，黄金股的普跌，是加息预期升温、美元走强、技术性抛售等多重因素共振的结果。短期来看，金价仍将受制于美债收益率和美元的强势；中长期看，全球央行持续购金、去美元化趋势、地缘风险常态化，仍为黄金提供坚实支撑，回调被视为中长期布局的机会。

　　其他方面，盘面上科网股跌多涨少：小米跌超4%，阿里巴巴跌超2%，联想涨超4%。今日3只新股上市，深演智能涨超265%，云英谷科技涨超91%，华曦达涨超86%。

　　资金方面，今日南向资金继续净卖出港股。截至收盘，南向资金净卖出港股超77亿港元。

　　后市展望：

　　华泰证券认为，港股前期调整后，情绪已接近恐慌区间，下行风险释放较充分，配置性价比上升。AI链（尤其半导体）仍是基本面上修趋势偏强的重点配置品种，国产链积极进展可能带来脉冲式行情，但追涨性价比不高。若高风险偏好资金展开内部轮动，反而可能给海外资金提供吸筹机会。

　　东吴证券认为，港股科技板块最值得关注的核心点仍是AI硬件产业链的业绩兑现能力。此外，尽管短期仍受制于宏观数据疲弱，但消费板块行业底部特征逐步显现，左侧布局的安全边际较高；同时煤炭、银行、电信运营商等板块具备防御属性。

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