科创板再添现象级新股神话。

　　5月27日，N长进（688635.SH）登陆科创板。截至当日收盘，收报659.99元/股，收涨1510.52%，与40.98元/股的发行价相比，中一签可赚30.95万元。此前长进光子公告称，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.0205%。这一超低中签率，甚至低于近期引爆A股的国内企业级SSD赛道龙头大普微（301666.SZ）的0.0214%。大普微上市当日一签可赚9.92万元，远低于长进光子。

　　武汉长进光子技术股份有限公司（以下简称“长进光子”）成立于2012年，总部位于武汉东湖新技术开发区，是一家专注于特种光纤研发、生产和销售的高新技术企业。

　　国产激光器龙头厂商的核心供应商

　　长进光子主要产品包括掺稀土光纤、无源光纤和特种光缆等，其产品广泛应用于先进制造、光通信、商业航天及医疗健康等领域，为锐科激光、创鑫激光、杰普特等国产激光器龙头厂商的核心供应商。

　　特种光纤是区别于普通通信光纤的功能型光纤，通过在纤芯材料中掺杂稀土离子或设计特殊波导结构，让穿过的光信号能量被大幅放大，从而生成可用于钢板切割、精密焊接及医疗手术的超强激光，或者实现超高速度的远距离信息传输等特殊功能。

　　正因其在激光器和光通信中的核心地位，高性能特种光纤长期被美国列入对华出口管制清单。而长进光子已实现被美国出口管制掺镱光纤及6kW以上高功率掺镱光纤的批量生产销售。这意味着原来受美国出口限制的高功率工业光纤激光器用掺镱光纤，已由长进光子实现国产批量替代，打破Nufern、Coherent等美国企业的垄断供应。

　　华金证券于今年5月发布研报认为，特种光纤赛道成长确定性强，国内掺稀土光纤市场2024年约48亿元，预计2028年增至77亿元。此外，特种光纤下游驱动明确：光纤激光器国产替代、400G/800G光通信建设、低轨卫星互联网、军工激光装备、车载激光雷达、测风激光雷达等。长进光子是细分赛道头部玩家，与武汉睿芯、长飞光坊并称国内第一梯队，但因对手多为非上市子公司，公司独立上市更具稀缺性。

　　毛利率多年维持在60%以上

　　长进光子的团队阵容可谓“华科大天团”。

　　创始人为华中科技大学武汉光电国家研究中心教授、博士生导师李进延，公司董事、副总经理兼财务负责人李海清，职工董事、副总经理兼制造总监王一礴，董事会秘书戴彬，研发总监褚应波，激光研发部部长徐中巍，运营总监陈瑰等，均毕业于华中科技大学。

　　长进光子实际控制人为李进延。上市前，李进延通过长合芯、致远一号与致远二号间接持有公司17.93%的股权，并与公司董事、总经理刘长波签订一致行动协议，合计控制长进光子43.12%的表决权。

　　财务数据方面，近三年，长进光子营收、利润持续增长。2023年至2025年，长进光子营收分别为1.45亿元、1.92亿元、2.47亿元，净利润分别为5465.65万元、7575.59万元和9564.04万元，扣非后净利润分别约为5186.08万元、7181.92万元和8680.96万元。2026年一季度，长进光子延续增长态势，营收5395.30万元，同比增长20.62%；归母净利润1988.65万元，同比增长30.98%。

　　值得注意的是，长进光子毛利率虽近年呈逐年下降趋势，但整体维持在60%以上。2023年至2025年，长进光子毛利率分别为69.31%、69.13%、65.06%。

　　长进光子在招股书中表示，2025年毛利率下滑主要受两方面因素影响：一是产品结构变动，高毛利的超宽带L波段掺铒光纤因运营商骨干网建设节奏影响、销售占比下降，而低毛利的保偏掺镱光纤销售占比大幅提升；二是工艺要求进一步提升，随着客户对产品指标要求不断提高，受限于当前产能规模与设备性能，公司在升级工艺过程中出现材料成本上升、良率水平下降等阶段性问题，导致单位成本增加。

　　此前，长进光子在招股书中已提示毛利率下滑风险。公司称，若未来市场需求减少或竞争加剧，导致公司产品销售价格持续下降，且公司未能充分提升量产工艺水平实现降本，也未能持续推出高附加值的新产品以缓解成熟产品降价压力，则主营业务毛利率下滑将使得公司经营业绩下降。

　　关于股价、毛利率下降等相关问题，时代周报记者多次致电长进光子，截至发稿未获回应。