今天（5月27日），国产DRAM龙头长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过，拟募资295亿元，本次发行前，公司总股本约为602亿股，拟公开发行股份不超过106亿股。

　　就在上会前夕，长鑫科技亮出了一季度业绩：营收508亿元，归母净利润247.62亿元；预计上半年归母净利润500亿元至570亿元。以此线性推测计算，长鑫科技全年净利润有望突破1000亿元，以20倍PE计，市值约2万亿；30倍PE（目前美光科技TTM PE已超40倍）则上看3万亿——A股股王宝座近在咫尺。目前A股总市值排名第一的是建设银行，为2.67万亿元。

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A股最慷慨老板：

自掏200亿激励员工

　　在招股书中，长鑫科技创始人、董事长朱一明自愿作出承诺——将自己通过员工持股计划获授的15.36亿股中的一半，即7.68亿股，在上市满36个月后的10年内，全部分配给在职员工，激励对象不包含本人。按上市后2万亿元市值估算，这笔激励市值超过200亿元，将是A股历史最大个人股权激励。

　　截至2025年末，长鑫科技员工总数19298人，若按全员均分测算，每位员工可分得103.64万元。

　　此举在企业家中殊为罕见。和任正非靠公司搭建全员持股、马云靠公司层面做股权激励不同，朱一明是纯个人让利，自己掏百亿身家，不用公司出钱，不牵扯其他股东利益，同时，他承诺所持股份上市后锁定10年，后续10年每年减持不超过20%，期限长达20年。

　　从清华物理系走出的"芯片狂人"，左手兆易创新、右手长鑫科技，正站在中国存储产业从"跟跑"到"并跑"的历史关口上。

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清华物理系走出的“存储狂人”

　　朱一明，1972年出生于江苏盐城，17岁考入清华大学物理系，先后获学士和硕士学位。学物理出身的他极擅长编程，90年代末还在读书时就能靠写程序一年挣30多万。意识到芯片技术含量更高后，他赴美留学攻读电子工程，毕业后进入硅谷存储公司任职。

　　"如果把计算机比喻为皇冠，那么CPU就是皇冠上的明珠，存储器就是皇冠底座。底座自然要更多的黄金珠宝。谁领导了存储器技术，谁就能称雄整个集成电路产业"。朱一明后来这样描述自己当时的判断。

　　他当时认为，存储行业曾从美国转移至日本，再转移至韩国和中国台湾，中国大陆的机会迟早会来。于是，2005年，带着一套SRAM（静态存储器）技术发明专利和10万美元初始资金，回到了北京。

　　然而，仅凭这些资金远不足以支撑公司发展。朱一明能够在中国扎根，离不开清华科技园技术资产经营有限公司总经理薛军的支持。起初薛军并不看好他，但朱一明因资金匮乏而坚持不懈地争取融资。最终，薛军同意帮助他完成100万美元的A轮融资。与此同时，朱一明的清华校友及其他投资人共同拼凑出92万美元。2005年4月，芯技佳易得以在学研大厦正式落地。

03

从10万元订单到全球NOR Flash巨头

　　初创期并不顺利。华为、中兴这样的大客户很难信任一家设计能力未被验证的小公司。直到半年后，一家叫瑞芯微的MP3芯片公司看中了芯技佳易SRAM的低功耗和低成本优势，以10万元拿到IP授权。这张小订单打响了名头。

　　SRAM属易失性存储器，主打消费类嵌入式市场（如MP3、电子字典、无线模块），但因大厂（华为/中兴）不愿合作，朱一明决定：放弃SRAM，转攻国际巨头们战略性放弃的NOR Flash利基市场。这种芯片容量小，但读取速度快，广泛应用于早期的功能手机和PC BIOS中。"任何一个产业的发展都要有一个过程，从小到大，从弱到强，要避免一开始就与强敌正面竞争。"2008年5月，公司成功推出国内首款8M SPI NOR Flash芯片，广泛应用于手机、PC、DVD、USB key、机顶盒、网络设备及物联网设备等多元场景。自此，兆易创新在NOR Flash领域的崛起之路正式开启。

　　此后，兆易创新实现了一次又一次跨越：2012年量产55nm工艺NOR Flash，实现制程跨越式进步；2013年推出中国首款基于Arm Cortex-M3的32位MCU，以"价格革命"打开市场；2016年登陆A股主板，之后收购指纹识别厂商思立微，形成"存储+MCU（控制）+传感器"三大业务支柱；NOR Flash全球市占率稳居全球第二，累计出货超310亿颗；2026年1月又完成"A+H"双平台布局，成为全球排名第一的无晶圆厂Flash供应商。

04

十年"豪赌"，从零做到全球第四

　　朱一明的真正野心，在兆易创新上市时就已埋下。

　　规模仅占存储市场约2%的NOR Flash并非主战场，真正被三星、SK海力士和美光科技垄断超90%份额、年进口额高达数千亿元的，是占据市场半壁江山的DRAM（动态随机存取存储器）。

　　2016年，兆易创新在上交所上市仅一个月后，便发布了因重大资产重组而停牌的公告，意图收购北京矽成半导体有限公司。

　　与兆易创新主攻Nor Flash等非易失性存储芯片不同，北京矽成的核心产品为DRAM和SRAM等易失性存储芯片。2016年上半年，北京矽成的SRAM业务已位列全球第二，DRAM产品的收入也跻身全球第八。

　　兆易创新原本计划以65亿元人民币将北京矽成收入囊中，以丰富自身产品线，立志打造国内首家覆盖全品类存储芯片、具备自主研发设计、技术支持与销售能力的平台。然而，由于北京矽成在供应链方面存在潜在风险，这笔收购于2017年8月宣告失败。

　　朱一明计划通过兆易创新来布局DRAM业务被现实泼了一盆冷水，然而就在朱一明为资金发愁时，合肥这座被称为“中国最强风投”的城市，也正急于摆脱“有屏无芯”的尴尬。于是，就在兆易创新上市的同一年，朱一明与合肥政府共同出资约180亿元创立长鑫科技（前身为合肥智聚），由双方按1:4比例筹集，合肥产投承担约144亿元。

　　钱有了，技术从哪来？

　　朱一明破局的手段堪称巧妙：一方面，他从已破产的德国奇梦达公司合法购得数千项技术专利，另一方面，又与美国蓝博士签下专利许可协议，由此拿到了进入DRAM行业的入场券。

　　然而，光有图纸远不够。芯片制造是世界上最精密的工业——在指甲盖大小的芯片上，要集成数百亿个晶体管，任何一粒飘落的尘埃，都足以让整片晶圆报废。

　　这是一条烧钱、吃苦、被质疑的漫长跑道。2018年7月，朱一明辞去兆易创新总经理职务，全职出任长鑫科技董事长兼CEO，并立下军令状："在长鑫科技盈利之前，我不领一分钱工资，不拿一分钱奖金。"从2016年到2025年，整整九年说到做到。

　　长鑫科技自2016年成立以来，用十年时间完成了从零到全球第四的跃升。

　　2019年，合肥12英寸晶圆厂投产，成功量产国内首颗10纳米级8Gb DDR4芯片，实现了中国大陆DRAM产业“从零到一”的历史性突破。

2019年9月20日，长鑫存储内存芯片自主制造项目宣布投产，与国际主流DRAM 产品同步的 8Gb DDR4 首度亮相

　　2023年，在全球存储行业寒冬中逆势扩产，攻克1ɑnm工艺和DDR5关键技术，采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产。

　　2025年，LPDDR5X和DDR5产品量产上市，全年实现归母净利润18.75亿元，首次扭亏为盈，全球市占率升至7.67%，跃居全球第四、中国第一。

　　业绩方面，2023年，长鑫科技的归母净利润亏损额为163.4亿元；2024年，亏损额仍有71.4亿元；2025年，公司全年盈利18.7亿元。而进入2026年一季度，2026年一季度，营收508亿元、净利润激增至247.62亿元，仅用三个月就抚平了前面两年的全部亏损额。同年5月，长鑫科技正式冲刺科创板IPO，拟募资295亿元。

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双线持股：朱一明的财富版图

　　朱一明在两个平台上的持股结构，构成了他财富版图的核心。

　　兆易创新方面，根据最新披露的信息，朱一明目前直接持有5.13%的股份，若加上其一致行动人（香港赢富得有限公司）的1.86%，合计持股比例约为7%。按兆易创新当前市值3605亿计算，其兆易创新持股价值约252亿元。

　　长鑫科技方面，朱一明合计持有15.98亿股。其中，通过合肥集鑫肆拾壹号间接持有15.36亿股（来自第二期员工持股计划），此外还通过清辉集电间接持有86万股，通过兆易创新间接持有6207万股，合计占发行前总股本约2.66%，除去股权激励部分，朱一明持有长鑫科技约1.38%的股份。若长鑫科技上市后市值达到2万亿元，朱一明个人剩余持股对应的市值约为270亿元。

　　二者相加，朱一明当前的总身价超500亿元。

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从"赌徒"到"赢家"的十年

　　三年前，长鑫科技年亏百亿，朱一明被骂"赌徒"；三年后，公司一季度净赚330亿，外界用"万亿巨头"来形容它。朱一明守住了"长鑫盈利之前不领一分钱"的军令状，如今又拿出200亿元分给员工、承诺锁仓二十年，把格局做到了极致。

　　从盐城到硅谷，从中关村到合肥，54岁的"芯片狂人"用二十年时间，终于让中国在DRAM这个被称为"皇冠底座"的战略产业上，拥有了站上世界牌桌的底牌。无论长鑫科技上市后市值能否超过建设银行成为A股的新股王，朱一明已经用一纸7.68亿股的承诺，在A股历史上写下了他最鲜明的一笔注脚。