21世纪经济报道记者崔文静

　　中国资本市场学会理事、厦门大学南强特聘教授、经济学院金融系主任姜富伟提醒，安全溢价重估是长周期趋势，但短期容易出现“洗安全”——企业蹭热点、基金炒概念，导致溢价偏离价值。

　　怎么判断是真安全还是情绪炒作？姜富伟给出了两个信号：一看资金结构，真正的安全资产由险资、社保等长线耐心资本主导，配置频率较低；如果某个板块换手率短期内突然飙升，说明投机成分偏重。

　　二看风险收益比：如果为了“安全”支付了极高溢价，导致隐含回报连无风险利率都跑不赢，这种防御本身就变成了风险。

　　对于普通投资者，姜富伟建议用“哑铃策略”搭组合：一端配红利资产做防御垫，另一端配硬核科技、自主可控产业链，捕捉结构性增量机会。

　　同时，警惕那些主业造血差、仅靠贴标签获取估值溢价的公司——安全不是讲出来的故事，要看研发投入和专利护城河。