5月28日，市场迎来调整，电力板块异动拉升。建投能源、粤电力A冲击涨停，华能蒙电、黔源电力、华能国际纷纷上涨。电力ETF招商（560480）上涨1.1%，自5月26日上市以来冲击三连涨。业内分析指出，随着发电侧和用电侧的双高增，电力有望迎来“叙事逻辑+基本面改善+估值低位”的三重共振。

　　据国家能源局官网，今年1-4月，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22%。

　　在发电侧快速扩张的同时，用电侧也正在迎来新的高峰。根据国家气候中心预测，今年夏天全国大部分地区气温较常年同期偏高。高温天气将大幅增加空调降温用电需求，干旱天气可能影响水电发电能力，部分极端天气可能导致电力设备受损停运，这些都会对电力安全稳定运行带来影响，增加能源电力保供压力。

　　与此同时，AI浪潮下，数据中心、算力短缺有望推动电力能源开启黄金时代。据IEA（国际能源署）预测，全球发电量由2000年的15509TWh增长至2024年的31229TWh，CAGR~2.96%。

　　中国信息通信研究院预测，到2030年中国数据中心耗电量将达到4000亿千瓦时，占全社会用电量比重6%。

　　据报道，国家发展改革委表示，“十五五”时期我国新型电网投资预计超5万亿元，电网有望进入升级与建设景气周期，电力股或迎来上升通道。在这一背景下，我国已建成全球规模最大、安全高效的互联大电网，支撑2025年全社会用电量首破10万亿千瓦时，居世界首位。但随着新能源接入需求持续攀升、区域供需不平衡加剧、电网运行复杂性增加，国家发展改革委发言人指出，亟需建设更加安全、绿色、智能的新型电网。

　　电力ETF招商（560480）追踪电力指数，成份股主要覆盖了电力及电网行业，横跨火电、水电、风电、核电、光伏发电、电网共6大细分赛道，全面布局能源电力系统。前五大成份股为长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源等大市值央企。

　　据Choice，电力指数的最新市盈率（PE-TTM）为20.09倍，处于近五年以来58%的分位数。这意味着，当前估值水平低于五年内一半以上的时间。