5月27日下午，传化智联2025年年度股东会暨投资者交流会在杭州钱江世纪城传化大厦举行。传化集团董事长、传化智联实控人徐冠巨亲临现场，与公司新任管理层团队共同直面投资者提问。从化工新材料业务如何实现大幅增长，到公路港这一核心资产如何借力AI焕发新生，再到公司被低估的市值能否迎来拐点，整场交流会信息密集，传递出诸多关键信号。

　　从“规模”到“质量”的跨越

　　2025年，传化智联实现营业收入250.84亿元，归母净利润5.90亿元，同比增长282.12%，其中扣非归母净利润4.08亿元，同比增长115.13%。

　　“为什么在宏观经济承压的背景下，公司能实现超过280%的净利润增长？”这是现场投资者抛出的第一个问题。

　　公司财务总监徐永鑫将之归结为“增长动能、发展模式、运营方式”三大转变的结果。他表示，这并非偶发性增长，而是公司主动从过去追求规模转向追求质量的战略成果。

　　一方面，主业经营质量实质性提升。化学板块不再单纯追求营收增长，而是向高附加值的新材料领域转型。2025年，稀土顺丁橡胶销量增长28%，海外市场销量增长69%，高毛利产品占比的提升有效对冲了行业周期波动。另一方面，AI技术为降本增效注入新动能。公司在研发、生产、销售全链条系统性地推进AI应用，仅一个基地便通过AI辅助工艺优化年节约成本超2000万元。

　　此外，物流板块主动剥离非核心业务，聚焦于核心资产——公路港的运营效率提升，同样带动了高毛利业务的增长。

　　新材料“独立成军”

　　交流会上，公司新设立的“新材料事业部”成为投资者关注的焦点。传化智联将合成橡胶、聚酯树脂、色彩材料等业务独立出来，标志着其从传统化工向高精尖材料领域发力的决心。

　　新任总经理屈亚平详细阐述了新事业部的战略定位：技术领先、效率驱动、全球布局、绿色发展。

　　目前，公司已在三大方向形成清晰的战略布局：一是高端橡塑材料，在巩固全球稀土顺丁橡胶龙头地位的基础上，加速推进应用于具身智能机器人、新能源领域的丁戊橡胶、特种丁腈等高性能材料产业化；二是高性能树脂材料，重点布局高端环氧树脂、液体橡胶等电子级材料，目标指向高壁垒领域；三是高性能色彩材料，依托纳米分散工艺，剑指高端应用场景。

　　以稀土顺丁橡胶为例，屈亚平表示，“稀土顺丁橡胶2025年销量是6.2万吨，今年销量目标是7.5-8万吨，未来三年，我们希望做到15万吨。公司力争未来三年至五年新材料业务实现百亿营收。”

　　从物流园区到“物流+能源+AI”新基建

　　作为公司的另一大核心资产，遍布全国的公路港的价值重塑，是投资者理解传化智联的关键。

　　“不能简单把公路港理解成传统物流园区或物业资产。”公司董事长周家海表示，“它本质上是中国制造业供应链体系中的重要基础设施，也是国家公路物流网络中的关键节点。”

　　他表示，中国快递物流虽已高度发达，但服务于制造业的生产性物流，长期存在“低、小、散”的痛点。传化公路港模式通过平台化、网络化、数字化，将分散的社会运力有效组织起来，形成“一港发全国”的能力，这是其核心价值与稀缺性所在。

　　面向AI时代，公路港的价值将被进一步放大。公司正在推动其向“物流+能源+AI”的综合基础设施平台升级。在能源端，联合宁德时代、中石化等布局重卡充换电网络；在AI端，公路港不仅是物流节点，更成为训练无人驾驶、智能调度等AI算法的理想场景。周家海表示，公司正在宁波、杭州等地试点无人物流车，认为在未来的无人驾驶时代，公路港作为具备调度、补能、货物配送功能的节点，其战略价值将更加凸显。

　　面对AI浪潮，传化智联并未停留在概念层面，而是已将其深度嵌入到制造与物流的全场景应用中。

　　周家海介绍，公司基于DeepSeek、通义千问等主流大模型，自研了名为“传化小智”的行业智能体集群。目前，该集群已包含45个智能体，覆盖智能客服、智能调度、路径优化等多个业务环节，累计服务次数达80万次，活跃企业用户突破5万家。他表示：“我们的定位不是去做一个通用大模型，而是聚焦于传化自己的业务场景，做行业智能体集群。”

　　在制造端，AI的应用更为务实。从配方模型、工艺优化到智能质检，传化已落地超过100项AI场景，正彻底摆脱传统的“经验驱动”模式，转向“数据驱动”。

　　市值管理：耐心资本的期待与公司的行动

　　“公司业绩向好，但股价有点过于稳定。”一位来自杭州的投资者表达了对于公司当前市值与企业价值不匹配的困惑。这代表了现场多位投资者的共同心声。

　　对此，公司董事会秘书朱江英坦诚回应：“公司一直高度重视市值管理工作，也感恩投资者一路的陪伴，去年以来公司组织了多场交流和路演活动，接下来还会结合公司战略转型和市场情况，持续加强市值管理工作，以更好回报投资者的期待。”

　　同时，周家海补充回应：“当前股价没有客观反映出公司化学资产的先进性和物流资产的稀缺性。”他表示，公司将用行动回应市场：一是化学业务坚定走向全球化和差异化，向全球一流企业看齐；二是新材料业务全力攻坚高端技术、开拓新兴应用领域；三是主动培育和发展新的增长曲线；四是加大股东回报力度。2025年，公司累计分红加股份注销合计回馈股东6.15亿元，并已发布未来三年分红规划。

　　亲临现场的传化集团董事长徐冠巨则从更高维度为投资者注入信心。他表示，传化智联是传化集团最为核心的产业上市平台，承载着传化转型升级与高质量发展的战略使命，其中化学板块代表制造业升级，物流板块代表现代服务业创新，二者协同并进、互为支撑。

　　面对AI对产业发展的重构，徐冠巨表示，AI时代的核心逻辑是“场景为王”，而传化智联的两大业务恰恰拥有制造业与物流全链条最丰富、最复杂的应用场景。“在AI时代，我们的机会来了。”徐冠巨表示，作为大股东，传化集团将全力支持传化智联完成战略转型，给予新的“生命周期”，不辜负投资者的长期陪伴。