太空探索技术公司（SpaceX）近日正式向美国证券交易委员会递交招股书，预计将成全球史上最大IPO，带动商业航天产业升温。

　　据第三届商业航天发展大会发布的《中国商业航天产业发展报告（2025）》，中国的商业航天产业规模已达到2.5万亿—2.8万亿元，年均复合增长率超过20%。目前，金融机构亦在加码商业航天支持力度。

　　服务路径创新

　　商业航天企业的特点是轻资产、无抵押、前期长期亏损，银行“三张表”的审核机制基本不适用。为此，多家机构创新了评价体系及产品。

　　例如，针对商业航天行业的特点，兴业银行北京分行专门推出了《商业航天金融服务专案》，组建三级联动专班，开通绿色审批通道；打造覆盖初创、成长、成熟全生命周期的产品矩阵——研发贷、投贷联动、股权直投、并购融资、上市服务。

　　同时，从评价体系看，兴业银行推出“技术流”的评价体系，依托“数据+模型+系统”技术，从多维度评估商业航天企业的创新能力与经营稳定性，强化知识产权、科研实力等核心要素考察。将知识产权相关指标的权重提升至近30%。

　　而中国银行则聚焦航天企业出海需求，以保函、保险组合服务，支持提升航天企业国际信誉和履约能力。例如，中国银行北京市分行为某央企子公司提供出口保函、信用证、国际结算及跨境人民币一揽子综合服务，并联动中银保险提供火箭发射、卫星在轨保险，为企业火箭、卫星相关产品和服务“走出去”提供关键保障。

　　有关数据显示，截至5月末，中国银行已累计服务航天产业链企业300余家，授信余额超150亿元。

　　风控体系需进一步完善

　　邮储银行研究员娄飞鹏告诉记者，商业航天具有高投入、长周期、高风险的特征，与银行传统信贷偏好错配明显。在具体服务过程中，因为技术迭代快，缺乏历史数据支撑，银行面临估值难的问题。同时，由于核心资产为知识产权与专用设备，变现能力弱，以及项目失败可能导致资金链断裂，银行授信还面临抵押难和风险高的问题。

　　对于商业航天的风控，娄飞鹏表示，银行应引入行业专家评估技术可行性，弱化对财务指标的依赖。创新担保方式，探索发射订单、卫星数据收益权及知识产权质押。深化投贷联动，与航天基金、保险公司共担风险，提供“贷款+投资+保险”综合方案。同时，针对产业链上下游提供差异化产品，覆盖从研发到运营的全生命周期金融服务。

　　一位华北地区股份行人士表示，服务商业航天企业，银行重点应搭建专属航天行业技术的风控评审模型，提高专利数量、核心技术壁垒、研发节点完成率等非财务指标权重，可结合行业发射成功率、技术迭代规律定期考察，实行分阶段渐进式授信。