锂价冲上20万元/吨大关后，持续回调。此前锂价上涨究竟是有真实需求支撑，还是资金炒作推波助澜？锂矿基本面成色几何？中下游又能承受什么位置的锂价？

　　近日，由海富通基金、上海证券报共同主办的“海谈科技”第22期举行。利元亨研究院院长杜义贤、大中矿业董事会秘书林圃正、国泰海通电新行业分析师余玫翰，聚焦锂矿基本面，共同探讨储能行业需求、固态电池用锂前景、产业链中下游承接度等话题。

　　三位嘉宾形成共识：此前锂价上行为真实需求驱动，其中储能领域表现超预期，成为锂电需求的“黑马”，其用锂量有望持续高增。展望更远的未来，固态电池的发展有望成为锂电需求的下一个增长点。锂电仍将稳居主流储能方式，其他技术路线仅是作为补充。

储能成为锂电需求的“黑马”

　　“从去年下半年开始，储能行业的增长超出所有人的预期。”林圃正说。新能源和3C电子消费整体保持稳定，碳酸锂需求的主要增量来自储能，这也是碳酸锂价格从去年下半年起整体走高的原因。

　　在杜义贤看来，设备端会最先感知到市场变化。他能感受到下游对储能设备的需求非常大，储能设备增速可达约50%，客户签单周期也很短。而动力电池和3C电子仍然保持原有的增长节奏，并未出现储能这样的爆发式增长。据国泰海通测算，2026年全球的储能需求增速约为50%至55%，动力电池增速约有20%至25%，总体锂电池需求增速约有30%至35%。

　　“来跟我们谈设备的客户中，70%以上都是谈储能的。目前两家龙头企业的市占率合计已超过60%，头部企业产能利用率超过90%，他们对增资扩产及新工艺探索的需求都非常强烈。”杜义贤说。

　　储能缘何成为碳酸锂需求中的“黑马”？余玫翰表示，相较于2022年，当前储能价格已降了近一半，经济性明显改善。

　　她介绍，2025年，国内几个省份率先推出容量电价政策，拉动当年储能需求同比增长约180GWh。2026年1月27日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。2026年国内会有更多省份陆续出台相关细则，全国范围内储能经济性跑通值得期待。

　　放眼海外，余玫翰表示，美国储能行业增速在全球不算突出，但2026年或成为美国AIDC配储元年，2026年至2030年美国储能需求累计或超300GWh。欧洲已将能源安全和独立“刻在骨子里”，预计未来欧洲的大储、户储市场都将维持高增速。澳大利亚受户储政策补贴提高影响，今年户储市场迎来爆发。

　　在余玫翰看来，储能需求向好是中长期趋势，并非短期战争爆发所致，整体看好储能需求。

固态电池勾勒锂电需求新远景

　　“从生产商角度看，我们并未料到储能增长超预期，但我们预计，固态电池绝对会带领行业实现更大提升。”林圃正表示。固态电池能量密度高、安全性高，应用前景广阔，以后有望搭载于人形机器人、低空飞行器、飞机船舶等，届时对锂的需求将成倍增长。

　　“如果固态电池出现爆发式增长，锂的供给绝对会陷入短缺。”林圃正说。

　　具体需求量方面，杜义贤介绍，半固态和全固态电池的用锂量大约是液态电池的1.7到2.6倍，相较于液态电池用锂量将翻番。

　　除了带动锂电需求增长外，固态电池也给锂电设备生产商带来设备更新换代的机遇。杜义贤表示，全固态与液态电池装备差异很大，有数据显示，只有约20%的液态装备可直接用于固态电池，30%则需要大幅改造和升级，剩下50%的设备需重新开发，这对设备厂来说意味着巨大的“蓝海”。

　　不过，期待归期待。杜义贤也表示，目前固态电池的量产时机尚未到来。预计到2028年，固态电池量产设备将在市场上比较普遍地出现。余玫翰介绍，目前全固态电池有两个主要难点：一是固固界面阻抗较大，会影响循环性能和快充性能；二是离子电导率仍然偏低。

　　储能、新能源汽车为现阶段锂电需求“基本盘”，固态电池则为锂电需求带来远期想象力。三位嘉宾认为，前番锂价涨势为真实需求驱动，并非市场炒作。

　　“在储能维持高增的情况下，我认为锂矿短缺状态可能还会持续两到三年，这之后才可能有所缓解。未来一两年内，锂价将高位震荡。”林圃正说。

　　就投资者关注的替代问题，三位嘉宾认为，锂电仍是绝对主流的储能方式，尤其是在要求高性能、高能量密度的场景下。氢能、钠电等技术路线可作为锂电的有益补充。

中下游承接能力有所分化

　　5月28日，碳酸锂期货主力合约日内收涨1.97%，报17.886万元/吨。该合约两周前一度冲高逼近21万元/吨关口，此后已连续回调多日。即便短期价格回落，其年内累计涨幅仍超44%。

　　当前锂价水平下，中下游客户承接能力几何？各个领域接受度迥异。

　　余玫翰表示，在2021、2022年那轮锂价大涨时，多数电池厂商已与下游整车厂建立了价格联动机制，因此这一轮价格传导相对顺畅。不过，国内新能源车厂存在一定销售压力，部分电池厂向下游传导时也会遇到来自车企的阻力。

　　林圃正则表示，电动汽车、3C电子均属于消费者价格敏感度较高的领域，终端若提价，或对消费者构成一定压力。

　　而储能领域，余玫翰表示，储能产业链价格联动机制的建立晚于动力电池，但在锂价从17万元/吨涨到20万元/吨的过程中也逐步建立起来。由于储能项目运行时间长达15到20年，初始投资决策非常关键。据国泰海通研究所测算，中等经济省份储能项目能接受的碳酸锂价格约20万元/吨；经济更发达的省份阈值更高，可上探到25万元/吨；出口相关项目能接受的价格也更高。

　　观之全球，林圃正认为，美以伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁后，石油和能源价格大幅上涨，储能从能源的替代品变为必需品。对某些海外国家而言，保证有能源可用是第一位的，对原材料价格上涨并没有那么敏感。

　　林圃正也分享了大中矿业所接触的贸易商询价情况。公司2025年以副产品的形式销售四川加达的部分锂矿，主要客户是贸易商。“这些贸易商的需求很大，热情和接受度也都很高。去年我们销售矿石的贸易商基本已经赚了两到三倍的利润。”

　　林圃正介绍，今年起公司开始接触中游制造业和下游电池厂，未来四川加达锂矿将销售一部分碳酸锂给万华化学，其余在市场上进行销售。

　　作者：霍星羽