资管新规正式实施以来，资管行业刚兑格局彻底被打破，居民财富管理需求亦随之从保本保收益向风险可控、追求稳健增值深度转型。

　　凭借固收打底、权益资产增强的风险收益特征，固收＋资产承接了居民财富管理需求的转变，迅速成长为公募基金行业的核心赛道。Wind数据显示，截至2026年Q1，固收+基金合计规模达到3.15万亿元，较2025年末增长17.4%，再创历史新高。

　　规模之上，是广大投资者对资产管理能力的更高要求。近年来，股债市场波动加剧，加之宏观经济周期、市场流动性、地缘政治等多重因素交织，基金行业加速转向策略精细化、产品差异化、能力专业化的高质量发展阶段。

　　对于基金管理人而言，唯有具备全谱系的资产覆盖能力、系统化的投研决策体系、穿越周期的实战经验，才能在复杂市场环境中有效把控风险，力争为投资者创造持续稳健的投资回报。

　　作为国内首批成立的五家基金管理公司之一，博时基金始终与中国资管行业同频共振，早在固收+赛道发展初期便完成前瞻性、全链条布局，以多资产多策略系统化运作，低中高波产品全布局，力争投资价值最大化为核心目标，持续打磨固收+投资的核心能力，走出了一条兼具低波底色与专业锐度的特色发展之路。

多资产投资能力是怎样炼成的

　　博时基金对固收+的理解，绝非简单的固收+权益资产叠加，而是在产品梯度、策略维度、资产覆盖、风险控制上做全方位加法。

　　固收+产品的核心比拼是两大能力：一是大类资产配置和相对定价能力，二是各类细分资产的定价能力。

　　围绕两大核心，博时基金构建了涵盖动态沟通、周度、月度、季度等多种形式的交流研判，充分共享内外部研究成果，以指导投资方向。

　　在细分资产定价上，博时基金针对固收+投资涉及的利率债、信用债、转债、股票四大核心资产，均搭建了独立且完善的定价与风控体系，实现了全资产的深度覆盖：

　　在利率债领域，实现宏观基本面、中观行业数据、微观企业动态的全覆盖，坚持自上而下的研判逻辑，同时构建了对银行、理财子公司、外资等市场微观主体行为的日常追踪体系，形成了精细化的利率研判与可回测、可优化的交易策略体系。

　　在信用债领域，紧扣信用主体的基本面，从产业、城投、金融等不同属性出发设计评级方法及模型，搭建了十五个级别的内部信用评级体系，从投前入池标准、投中投资额度管控到投后持续跟踪与舆情监测，全流程严控信用风险。

　　在转债领域，自上而下构建转债特色指数，力求精准刻画行业风格与市场特征；自下而上成立专门的转债投资小组，整合内外部的资源，来把握转债的个券机会。

　　在股票领域，追求长期绝对收益，重视自上而下的宏观风格选择、中观行业判断与方向框架构建，依托公司投研一体化资源，打造适配固收+投资的专属股票池，始终把风险控制与风险收益比放在首位。

　　并且，通过固收+权益双基金经理模式，实现固收打底与权益增强的专业分工、协同决策、信息共享、责任共担，为组合的顺畅运作提供双重保障。

“老五家”固收底蕴为基，精英团队各擅所长

　　如果说系统化的多资产投研体系是博时固收+行稳致远的四梁八柱，那么这套体系能够持续落地、高效运转，既离不开博时基金二十余年深耕固收领域的深厚底蕴，更离不开一支梯队完善、风格鲜明、历经检验的核心投研队伍。

　　博时固收+团队的长期高效运作，离不开“老五家”深厚底蕴提供的坚实支撑。截至2026年3月31日，博时基金共管理402只公募基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，管理资产总规模逾16585亿元，剔除货币基金后，博时基金公募资产管理总规模逾6653亿元，累计分红逾2286亿元。（数据来源：博时基金官网，截至2026.3.31）

　　而另一因子，是一支梯队较为完善的基金经理队伍。博时基金固收+团队由投资经验丰富的老将张李陵领衔，谢泽林、静鹏、李石、高晖、江海峰等基金经理，都是公司固收+赛道的关键舵手。

　　张李陵推崇在股债中寻找性价比高的资产进行布局。权益方面，他会积极的参与权益市场的投资机会，精选风险相对更小的品种，在合适的时点参与，力争获取收益。同时灵活配置债券，对冲组合的尾部风险，争取提升组合的夏普比率。他在管理时维持相对积极的久期，在权益和债券之间做好风险平衡，力争降低组合波动。

　　谢泽林会根据宏观环境（经济周期、货币流动性、利率水平）决定股票仓位水平。行业方面，选择景气处于上升周期前半段的行业加大配置比例。具体到个股，注重从商业模式、竞争优势、产业趋势三大维度进行选股，中长期主要挣公司业绩持续增长的钱。

　　静鹏追求长期复合收益，淡化短期业绩排名。同时，静鹏追求投资方法的一致性，不产生风格漂移；追求收益与回撤的平衡，注重持有人体验。股票投资方面，自下而上选股，注重生意模式、自由现金流、股东回报及成长性；操作上偏左侧，根据估值和趋势调整个股。

　　相较之下，李石力争绝对收益，给客户获得感；注重控制风险，追求保持产品风格稳定；注重控制波动率。

　　高晖现任公司混合资产部投资总监助理兼基金经理、可转债投研一体化小组组长，他在可转债个券基本面研究、可转债定价模型、可转债策略投资等方面具有丰富的经验，以“风险控制、价值投资”为核心投资理念，强调投资的长期性、稳健性和研究的深入性。同时，注重风险控制和组合波动，追求风险调整后的超额收益。

　　江海峰基于对宏观环境和资产估值的判断，偏重配置符合中期变化且估值合理偏低的细分方向资产，辅以部分具备超额成长空间的个股机会挖掘，并配合较为完善的风险波动控制思路，以期实现相对稳健的长期收益目标。

　　五位基金经理各有所长，既覆盖了从宏观研判到个股精选、从低波到高波的全维度投资能力，也让博时固收+的“加法”策略，真正有了可落地、可复制、可持续的人才支撑。而这些差异化的投资理念与实战策略，最终都具象化为覆盖全风险梯度的产品矩阵，为不同需求的投资者提供了丰富的选择。

高中低不同波动领域的N种选择

　　通过精英投研团队对投资者风险收益需求的深度拆解，博时固收+已构建起低波、中波、高波三大核心产品梯队。

　　低波产品以一级债基为核心，不直接投资股票，权益仓位以转债为主，主打低波动，相对更适配风险偏好低的投资者。

　　例如由罗霄、高晖共同管理的博时稳健回报（LOF），成立于2014年6月10日，产品根据市场机会灵活运用利率债争取久期收益，久期总体保持中性水平附近波动；信用方面以AA+以上中高等级信用债为主，同时兼顾骑乘等策略；转债投资围绕中低仓位运行，力求步步为营，适当通过交易力争增厚收益。

　　据2026年一季报显示，该基金A类份额成立以来（2014.6.10-2026.3.31）累计收益率达106.63%，同期业绩比较基准收益率为73.96%；过去一年（2025.4.1-2026.3.31）收益率为4.42%，同期业绩比较基准收益率为2.27%。

　　中波产品主要涵盖二级债基与偏债混合基金，该类产品权益仓位以股票、转债为主，全程执行严格的风控标准，同时覆盖均衡、均衡偏价值、均衡偏成长等多元投资风格，适配追求稳健增值、能承受小幅波动的投资者。

　　以博时恒乐债券基金为例，这只成立于2022年4月28日的产品，由张李陵、江海峰共同管理。基金2026年一季报显示，其A份额过去一年（2025.4.1-2026.3.31）收益率为8.38%，同期业绩比较基准收益率为3.51%。

　　对于具备一定风险承受能力、追求相对更高收益弹性的投资者，博时固收＋团队针对性打造了高波型产品，力争在严控信用风险的前提下挖掘权益与转债弹性机遇。

　　其中，由过钧、高晖共同管理的博时转债增强债券在可转债基金中表现较为突出。该产品采用哑铃型配置策略，整体行业配置均衡，个券集中。充分利用可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，实施对大类资产的配置，适合看好可转债市场机会的客户长期投资。基金2026年一季报显示，其A类份额过去一年（2025.4.1-2026.3.31）收益率达23.07%，同期业绩比较基准收益率为2.19%，超额收益为20.88%。

锚定新征程，以长期主义续写稳健投资新篇

　　从系统化的投研体系搭建，到精英化的投研团队建设，再到全谱系的产品矩阵落地，博时固收+的“加法”，始终围绕着投资者的核心需求展开，也始终紧跟行业发展的长期趋势。

　　随着国内资本市场持续深化改革，居民财富管理的需求仍将持续释放，固收+产品依然是普惠金融的核心载体，也是公募基金服务实体经济、助力居民财富保值增值的重要抓手。

　　对于固收+投资而言，未来的市场竞争，终将回归到投研能力的本质比拼——唯有持续打磨大类资产配置能力、细分资产定价能力与全流程风险控制能力，才能在复杂多变的市场中，为投资者创造长期可持续的稳健回报。

　　锚定时代机遇，共赴博时新程。作为深耕中国资管市场二十余年的老五家之一，博时基金始终秉持“做投资价值的发现者”的核心理念，坚持长期主义，践行价值投资。

　　未来，博时固收+将继续以“固收大厂做加法”为核心方向，强化投研团队建设，打造梯队化、精英化的固收+投研队伍，充分发挥投研团队的实战能力与创新活力，传承博时固收的稳健底色，同时持续完善全谱系产品矩阵、打磨系统化投研体系，不断拓展投资能力的边界。