央广网北京5月28日消息（记者樊瑞）近期券商中期策略会密集召开。5月27日至28日，华泰证券2026年中期投资峰会在深圳举行。本届峰会以“变局·重构·韧性”为主题，共同探讨下半年的全球宏观、地缘变化，以及AI热潮下的市场机会与潜在风险。

　　华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中表示，展望下半年，有两条主线值得关注：一是地缘格局演变与美元秩序重构，二是AI叙事的持续分化与深化。中美资本市场即将迎来“超级IPO窗口”，SpaceX、OpenAI、Anthropic及长鑫、长存竞相登场，在流动性虹吸效应下，高波动恐成常态。AI商业化进程、地缘政治不确定性以及全球流动性走向，将构成下半年市场的主导因素。

　　梁红强调，变局之下，韧性与创新力是中国的重要底气，大国博弈步入战略稳定新阶段。在此背景下，中国资产正从全球配置的“可选项”转变为稀缺的“确定性资产”。

　　华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，华泰宏观近期上调今年名义经济增速预期的预测并非只因为油价冲击，也是考虑到需求侧出现新增量，可以对冲供给冲击带来的需求损失，尤其是中国AI产业链和电力新能源相关需求比预期更强。

　　在谈及下半年资本市场核心主线时，华泰证券研究所所长、固收首席张继强指出，下半年市场核心主线仍为AI革命与中国经济新旧动能转换。当前市场呈现显著“K型”分化：硅基与碳基产业、内需与外需走势背离，本质均由技术变革驱动。接下来需关注美联储选举年扰动及国内产能利用率不足等扰动因素。

　　针对近期中外债市背离，张继强解释，国内债市走独立行情，源于新旧动能转换期，资金面与机构配置行为压倒基本面影响。但这一背离或随AI产业演进而改变：若中国在AI资本开支发力，将激发真实融资需求，带动信贷回暖，届时债市可能面临基本面压力。后续货币政策或将侧重结构性工具（如再贷款），兼顾科技支持、人民币国际化与传导机制建设。

　　华泰证券研究所所长助理、策略首席兼金融工程首席何康表示，华泰策略日前调整了A股2026年盈利增速预测，上调全年A股非金融企业归母净利增速预测至15.6%（原12.9%），核心依据在于PPI温和回升与AI+先进制造驱动。定量层面来看，PPI上行与大宗商品价格企稳分别利好营收与净利率，科技板块个股盈利上修亦有正贡献；定性来看，TMT与出海链景气具备持续性，且传统制造与消费已度过周期拐点，盈利修复正由单一赛道向全板块扩散。他认为，若PPI维持在5%以下、油价低于100美元以内，温和通胀不仅不会打断复苏，反而夯实了A股慢牛的盈利基础。

　　针对市场风格，何康认为AI行情长逻辑未变，但短期交易略显拥挤，建议投资者均衡配置。资金面上，居民存款搬家与绝对收益产品扩容构成增量主力，“两存”上市仅为脉冲式扰动，不改流动性趋势。

　　作为量化领域的深耕者，何康透露，若算力不受限，其将致力于“AI原生”投研的探索，利用Agent技术模拟研究员自我进化，攻坚高阶量化难题，以期在投研方法论上实现开创性突破。

　　港股年初至今跑输美股和A股，华泰证券研究所港股及海外策略研究组长李雨婕表示，港股今年表现疲弱主要受制于产业结构错配——恒指侧重下游消费与应用，而本轮行情主线为AI硬件等硬科技。尽管短期受IPO供给扰动，但随着优质科技硬件公司赴港上市，市场生态正逐步改变。后市催化剂在于两点：一是大厂AI应用落地重塑估值，二是盈利端受益于PPI回升，若地产消费回暖，上行空间可期。行业配置上建议关注“景气加速+低估值反转”两条主线，并关注人民币升值对电力设备、非银等双币种敞口行业的提振。

　　针对海外市场，李雨婕强调美股AI牛市并未终结。当前AI链公司ROIC高达20%，远超非金融企业的3%-4%，具备较强的利率抵御能力。下半年全球市场虽面临选举与地缘扰动，但盈利提升仍是主线，需警惕技术指标极端化带来的短期波动风险。