央广网北京5月28日消息（记者宓迪）截至5月28日收盘，沪指报收4098.64点，上涨0.12%；深成指报收15861.89点，上涨0.80%；创业板指报收4125.07点，上涨1.96%。从板块来看，CPO概念午后拉升，光模块三巨头“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）均创下历史新高。
纵观今年的A股行情，科技是毫无疑问的“主线”之一。如何看待今年以来A股的科技行情？目前科技板块是否过热？带着一系列问题，央广财经记者近日专访了易方达基金指数研究发展部总经理助理、基金经理成曦。
核心驱动力是产业高景气叠加业绩高兑现
记者关注到，创业板指、科创50指数年内均一度创下新高。Wind数据显示，截至5月28日收盘，创业板指今年以来上涨28.78%，最高触及4148.23点；科创50指数上涨37.20%，最高触及1901.97点。
“本轮行情是一次由产业趋势、政策加持和业绩验证三者共振形成的贝塔机会。”谈及今年以来A股的科技行情，成曦对记者表示。
成曦称，一方面，产业景气度持续高增，全球AI算力建设进入高速扩张期，海外云厂商资本开支连续多季度维持增长，光模块、AI芯片等核心产业链订单饱满。国内国产化进程加速，国产大模型、AI芯片等领域自主可控进展加快，新发布DeepSeek V4适配国产AI芯片的意义备受关注，国产AI产业链正在完善并形成闭环。
其次，政策端高度重视，2026年作为“十五五”规划开局之年，多个重要会议均将科技自立自强、新质生产力等列为核心发展方向，为科技产业发展筑牢政策根基。同时，资本市场改革持续推进，创业板今年深化改革，增设第四套上市标准，优化上市条件、完善退市机制、强化创新支持，也为推动创新成长企业发展提供政策支持。
“再者科技产业盈利端持续兑现，业绩高增验证产业景气。”成曦称，从数据来看，科技、高端制造板块盈利出现明显改善，已成为A股盈利回升主要驱动力。以创业板指数为例，指数成份股今年一季度整体营收和归母净利润同比增速均远超A股平均水平。
与去年相比，今年的科技行情有何不同？成曦认为，今年主要的变化是由估值驱动走向盈利驱动。去年科技行情主要靠事件催化和估值修复带动，更多源于市场对AI新技术的提前预期，而今年行情的核心驱动力是产业高景气叠加业绩高兑现。展望未来，市场行情或将进一步向高景气成长主线集中。
中国AI产业长期增长前景乐观
值得关注的是，“站在光里”已成为今年投资的一个流行语。从今年一季报来看，不少基金经理也用行动选择了对光模块的看好。华福证券研报显示，截至2026年一季度末，主动权益基金的前十大重仓股票主要集中在通信、电力设备及新能源和电子等行业。宁德时代在主动权益基金中数量排名列首位，中际旭创、新易盛紧随其后。
成曦表示，“站在光里”的火热行情主要是因为光模块是AI基础设施建设中最先兑现业绩的核心环节之一。目前来看尽管短期市场交易情绪、拥挤度可能偏高，估值上对于一季报龙头公司的高增长已有较为充分的定价，但产业趋势的大方向并未改变。
“AI光模块需求快速增长，且正处于产品升级的技术迭代当中，行业整体仍处于扩张周期当中，整体来看从基本面而言，光模块产业仍在景气度上行通道，但投资者也需要注意业绩与估值的匹配程度。”成曦说。
2026年行至五月末，站在当下看，科技板块目前是否已经过热？成曦判断，从短期视角来看，科技板块的交易情绪偏高，部分赛道交易层面存在过热迹象，但中期视角下，科技成长主线的景气度和业绩兑现能力仍在上行。
而谈及对中国AI产业的长期增长前景，成曦表示其保持乐观。一是因为市场的超大规模体量与高增速，目前国内AI核心产业已达万亿元级别，且仍在高速扩张当中。二是AI全产业链正在形成闭环，国产软件与硬件、模型与芯片之间的协同优化正在不断深入，随着国产大模型和国产芯片的适配，国产芯片有望形成系统性竞争力，推动国内AI产业链在硬件、芯片、模型、应用上逐步形成完整生态闭环。三是因为政策端的大力支持，包括“人工智能+”写入政府工作报告、算力网上升为国家基础设施等等，从顶层设计到执行细节，多部门政策协同推动中国AI产业发展。
投资者如何通过ETF把握科技行情机遇？
记者关注到，上市交易的ETF数量目前已超过1500只，成为众多投资者的资产配置工具之一。眼下，投资者又应如何通过ETF等产品，把握接下来的科技投资机遇？要注意哪些方面？
成曦建议，投资者应先选择适合自己投资需求以及风险偏好的指数，然后选择相应的ETF产品进行投资。
“和科技相关的指数可以大致分为两类：第一类是比如科创50、创业板指等宽基指数，聚焦科技板块，适合把握中国科技核心资产的整体趋势；第二类是细分行业主题指数，例如半导体设备、人工智能等，适合对某一细分赛道有明确判断希望布局的投资者。”成曦说。
成曦表示，选好适合自己投资需求的指数后，投资者可以比较跟踪该指数的ETF产品，选择规模大、流动性好、费率低、跟踪误差控制好的ETF产品。
成曦还介绍，对于指数投资管理而言，紧密跟踪标的指数是首要目标。以易方达基金为例，公司在投资管理过程中，从前端的指数编制规则优化和关键公司事件影响的研究，到投资过程中组合构建与再平衡策略完善，以及PCF优化等各项业务环节，都会进行反复推敲和打磨，努力找到管理跟踪误差最小化的最优解。同时，公司也将规范化、流程化、精细化的投资管理、风险管理及业绩评估流程和金融科技相结合，形成可持续迭代的体系化投研平台。
