5月27日，快手发布2026年一季报，公司实现收入337.16亿元，同比微增3.4%；毛利172.49亿元，同比降3.1%；经调整净利润33.74亿元，同比大幅下滑26.3%。整体呈现“增收不增利”态势，盈利能力明显承压。

　　快手表示，2026年第一季度，快手应用的平均日活跃用户达到412.7百万。在复杂多变的宏观环境下，公司持续深化AI战略，可灵AI产生的收入超过6.5亿元，同比增长超过300%，年化收入运行率(ARR)近5亿美元。

　　从收入结构看，快手业务分为线上营销服务、直播和其他服务三大板块。其中，其他服务涵盖电商与可灵AI业务。三大板块表现分化明显，两大业务实现正增长，直播业务则成为唯一拖累项。

　　受可灵AI业务增长拉动，其他服务成为当季增速最快板块，收入同比增长15.9%至56亿元。但其他服务环比去年第四季度的63亿元下滑11.3%，快手解释主要系电商业务下降，部分被可灵AI增长抵消。

　　得益于AI技术多场景加速渗透，线上营销服务收入同比增长9.3%至196亿元，表现稳健。该板块作为快手收入基本盘，持续受益于人工智能对广告投放效率的提升，为整体营收提供重要支撑。

　　直播业务是当季唯一负增长板块，收入85亿元，同比下滑13.5%，直接拉低整体营收增速。环比来看，较去年第四季度的97亿元减少12亿元，降幅达12%，收缩态势明显。

　　成本端压力不容忽视。快手一季度销售及营销开支由2025年第一季度的99亿元增加4.4%至103亿元，占总收入的百分比由2025年第一季度的30.4%增至30.6%。该增长主要是由于推广活动开支增加。

　　同时，销售成本由2025年第一季度的148亿元增加11.1%至165亿元，主要是由于随着收入增加，收入分成成本及相关税项增加，以及带宽费用及服务器托管成本、物业及设备及使用权资产折旧以及无形资产摊销均有所增加。

　　财报披露，服务器托管成本包括租期一年或以下的互联网数据中心的托管费，该费用已根据国际财务报告准则第16号—租赁豁免。租期超过一年的互联网数据中心的租赁入账列为使用权资产，后折旧计入销售成本。

　　公司折旧费用的大幅攀升，或与快手此前大规模投资AI算力基础设施密切相关。随着相关资产进入折旧周期，毛利率受到直接冲击。当季毛利率从上年同期的54.6%下滑至51.2%，下降3.4个百分点。

　　二级市场上，截至5月28日收盘，快手-W(HK:01024)下跌0.88%报44.88港元/股，今年以来公司股价累计下跌近三成。