现货黄金周五亚洲交易时段温和反弹，价格重新回升至4500美元附近，此前一交易日金价曾触及近两个月低点。尽管面临诸多不利因素，但一位基金经理表示，这种贵金属的长期上涨趋势尚未结束，而更高的金价仍将继续支撑矿业板块表现。

　　目前，黄金市场正面临短期抛售压力，因为不断加剧的通胀担忧促使市场预计年底可能会出现加息。利率上升的威胁提高了持有非收益性资产的机会成本。

　　不过，Midas Discovery Fund的投资组合经理Tom Winmill在接受最新采访时表示，他并未将短期的疲软视为主要问题，因为推动黄金上涨的基本因素依然稳固不变，尤其是鉴于各国央行仍在持续增持黄金，以及全球经济正面临日益严峻的结构性风险。

　　“在当前的价格水平下，我认为短期内黄金不会出现太多利空因素。或许这会是黄金的反弹契机。”他补充道。

　　Winmill还指出，支撑贵金属市场的一项最为重要的发展因素是，人们对美元作为全球主导性储备货币的信心持续下降。

　　他说：“随着美元武器化以及全球国内生产总值的去美元化趋势发展，这种状况可能会持续一段时间。如果美元继续失去储备货币的权威地位，那么美元就会变得更弱。美元的这种长期风险状况持续支撑着央行的需求，从而为这种贵金属提供了坚实的价格底线。”

　　此外，通胀压力和经济增长放缓最终可能会为黄金创造有利的环境。尽管各国央行仍在强硬地应对通胀问题，但Winmill认为政策制定者不会采取足够激进的措施来大幅收紧货币政策，从而引发严重的经济衰退。

　　相反，他预计实际利率仍将保持在相对较低的水平——这为硬资产提供了具有吸引力的长期投资环境。

　　“接下来可能会出现的是实际利率的下降。如果这种情况发生，那么硬资产看起来就会好很多，因为这样就减少了机会成本。”

　　尽管近期黄金价格有所停滞，但根据Winmill的说法，整体的牛市趋势似乎尚未结束：结构性赤字、持续的通胀压力、地缘政治不确定性以及央行持续的需求，仍在为黄金价格提供强劲的长期支撑。

　　“我们会先缓口气，然后再重新开始奔跑。”他说道。

　　支撑矿业板块

　　尽管黄金价格的盘整给矿业投资者带来了短期的不确定性，但Winmill认为，有关该行业盈利能力的担忧被夸大了。能源价格上涨和通胀压力影响了市场情绪，但他表示，许多投资者低估了如今矿业企业的优势地位，与以往的周期相比，它们如今的状况要好得多。

　　他说：“我认为这种担忧有些过度了，尤其是对于那些对燃料成本不太敏感的地下采矿企业而言。很多矿业公司多年前就已经开始采用替代能源了。这并非他们首次应对油价上涨的问题。”

　　该行业已经实现了多年来最为强劲的盈利，创造了创纪录的自由现金流，并增强了资产负债表。即便由于更高的特许权使用费、劳动力成本上升以及品位下降等因素，利润率会略有下降，但Winmill表示，该行业整体状况仍优于此前的黄金牛市时期。

　　矿业品位下降是指矿石中有用金属或矿物含量随开采深入而持续降低，主因是高品位资源枯竭、转向低品位矿体，叠加开采贫化与技术经济边界调整。

　　“当前环境更有利于有条理的投资者，而非投机性的投资策略。”他补充说。