今年基金市场投资火热，不少基金业绩表现亮眼。5月25日，方正富邦核心优势混合A、C年内收益双双实现翻倍，年内回报率分别达到106.12%、105.65%，成为今年以来全市场第二只“翻倍基”。据iFinD数据统计，截至5月27日，全市场共有745只基金的年内回报率超过50%，其中权益类基金产品涨幅持续领跑。

　　然而，绩优基也频现大幅回撤的情况。方正富邦核心优势混合A、C的“翻倍”仅维持了两日，截至5月27日，年内回报率已收窄至98.97%、98.50%，年内首只“翻倍基”广发远见智选混合A、C年内回报率也已收窄至88.94%、88.59%，上述745只年内涨幅在50%以上的基金中有近七成年内最大回撤率超过了10%。

　　绩优基金规模“井喷”

　　市场规模持续扩大之际，公募基金年内平均收益收涨至7.44%，不同类型基金收益差异明显。iFinD数据显示，截至5月27日，全市场股票型基金、混合型基金平均收益率分别为10.09%、11.69%，QDII、ETF也跑赢基金收益平均水平，债券型基金、货币型基金平均收益率则分别为1.56%、0.48%。

　　与此同时，公募基金市场同样出现了不少成绩斐然的“绩优生”。5月6日，广发远见智选混合A、C的年内收益率分别突破至100.97%、100.65%，成为2026年首只收益翻倍的主动权益基金。亮眼业绩带动投资者申购热情，该基金规模出现爆发式增长：2025年末两只产品合并基金份额为2.62亿份，总规模仅2.57亿元，截至今年一季度末，份额已增长至77.64亿份，总规模攀升至119.86亿元。

　　实际上，受益于全球市场普遍回暖向上，不少“绩优基”脱颖而出。iFinD数据显示，截至5月27日，按不同份额分开计算（下同），全市场有20449只基金实现收涨，年内收益超过10%的基金有6427只，其中745只基金年内涨幅在50%以上，涨幅位居首位的华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（QDII）年内上涨了99.35%。

　　从类型来看，年内涨幅超50%的基金当中，权益类基金产品持续领涨，其中偏股混合型基金362只、灵活配置型基金123只、被动指数型股票基金105只、普通股票型基金96只、QDII混合型基金30只、QDII股票型基金16只、QDII商品型基金7只、增强指数型股票基金6只。

　　受益于“绩优基”的业绩表现，市场资金也在持续涌入。iFinD数据显示，年内涨幅超50%的基金当中，有135只基金份额出现超亿份净流入，占比达到18.12%。其中，年内份额增长量最多的是国泰中证全指通信设备ETF，年内新增158.67亿份，最新份额达到202.92亿份，较去年年末增长了3.5倍。

　　业绩与资金规模双双快速增长之际，不少基金却选择“限流”。从业绩靠前的产品看，涨幅超过90%的14只基金产品当中，9只基金均处于暂停申购或暂停大额申购的状态。5月28日，方正富邦核心优势混合也加入“限购”，暂停单日单个基金账户单笔或多笔累计金额超过30万元（不含30万元）的申购、转换转入及定期定额投资业务。

　　“主动限购在一定程度上反映出行业发展理念正在转向重视业绩表现与持有人回报，这种操作不仅可以避免因规模过快扩张摊薄收益，还能降低策略失效的风险，对保护长期投资者的利益有着积极作用。”在晨星（中国）基金研究中心总监孙珩看来，规模快速扩张会加大基金调仓、选股难度，拉高交易冲击成本，易推升持仓集中度，还会打乱原有投资节奏与策略执行，进而拖累业绩表现。

　　回撤接连上演

　　业绩与资金规模双双快速增长之际，绩优基也难免出现收益大幅回撤的情况。前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，今年以来大盘出现反复波动，创业板指数在科技股大涨带领下已创历史新高，从绝对估值来看，当前估值水平已经偏高，市场波动加大时，科技股往往存在获利回吐压力，调整幅度通常也会更大。

　　仅从翻倍基金的后续表现来看，曾在5月上旬实现收益翻倍的广发远见智选混合A、C，5月13日至5月27日经历了年内最大回撤，回撤率分别为12.58%、12.59%。iFinD数据显示，上述745只业绩表现亮眼的基金年内最大回撤在5.83%至25.21%之间，这也提示了主动权益基金的业绩波动风险。

　　具体来看，银河和美生活混合A、C等43只基金产品的年内最大回撤率超过20%，占比5.77%，国联安半导体ETF等472只基金的年内最大回撤率在10%至20%之间，占比63.36%，这意味着上述745只业绩表现亮眼的基金中有近七成在今年内曾出现过大幅波动的情形。

　　在最大回撤超过10%的情况下，部分基金的持有人选择卖出所持份额。以国联安半导体ETF为例，该基金在1月28日至4月3日期间最大回撤率达到20.00%，多个交易日单日跌幅超5%，其中，3月3日单日跌幅达到5.80%，该日成交量达到13.47亿份、换手率为9.69%。

　　国联安半导体ETF的场内交易价格在今年4月开启了缓慢修复行情，大量投资者反而选择了止盈抛售。从场内流通份额数据来看，今年3月23日国联安半导体ETF场内流通份额达到年内最高的144.23亿份，截至5月27日已经跌至89.87亿份，较年内最高点下降了近37.62%。一边上涨、一边被抛的绩优基，折射了投资者在市场高波动下的风险厌恶。

　　从绩优基的细分赛道来看，部分绩优基重仓的半导体、通信设备等板块估值均处在高位。iFinD数据显示，按申万行业二级分类，半导体行业的178家上市公司近一个月上涨29.62%，最新PE-TTM（剔除负值）达到115.32倍；通信设备行业的89家上市公司近一个月上涨23.71%，PE-TTM（剔除负值）达到85.50倍。

　　“本轮人工智能革命最先受益的就是半导体，半导体属于人工智能时代的‘卖铲人’，挖金子不一定发财，但卖铲子的大概率受益。”杨德龙向记者表示，人工智能大爆发使半导体需求激增，带来整个行业的大发展，近期长鑫存储、长江存储即将上市，更是带动了投资者对芯片半导体板块的投资热情。

　　针对重仓半导体、通信设备等高估值科技板块的绩优基，多位业内人士均提示了追高风险。孙珩向记者表示，当前半导体、光模块、AI算力等科技赛道的交易拥挤度已处历史高位，成交占比突破警戒线、估值与筹码集中度显著抬升，结构性过热特征明确，后续波动与分化风险加大，理性看待短期行情，避免追高入场。

　　“当前，中国在半导体、自动驾驶、大模型、商业航天等领域诞生了一批令人惊喜的科技成果。”衍盛资产总经理李达接受记者采访时表示，国内科技创新领域的持续突破，确实为投资者带来了更多投资机会，但个人投资者如果一直都没有参与过科技板块，就意味着并不具备入场能力，在当前的估值下就更不要轻易尝试参与。