参与A股打新，正成为头部银行理财子公司增厚产品业绩、突破收益瓶颈的新渠道。今年以来，以宁银理财、兴银理财、光大理财为代表的理财子公司，积极参与A股市场新股申购，逐步实现从传统固收投资向“固收+权益”多元化配置的转型。但在持续打新过程中，这些理财子公司也需要补齐投研能力的短板。
打新热情高
在市场利率下行、固收理财收益承压的背景下，银行理财子公司将目光投向权益市场。数据显示，截至5月末，宁银理财、兴银理财、光大理财三家理财子公司今年累计打新报价已超过240次，招银理财、信银理财、工银理财同样也在积极参与新股申购，入围率保持在90%以上。
作为头部城商行宁波银行的全资子公司，宁银理财今年累计打新报价达到148次，在银行理财子公司中居首位；同时，宁银理财参与沪深直投网下打新的理财产品突破10款，产品数量同样居前。
在打新成就方面，宁银理财幸运入围了今年的大热门股——联讯仪器，是唯一一家获配的理财子公司，共获配售1.28万股。在联讯仪器近期股价暴涨后，宁银理财这笔投资浮盈已超过2000万元。此外，宁银理财今年还获配摩尔线程、电科蓝天、盛合晶微等科创企业。
招银理财作为存续产品规模达2.6万亿元的头部理财子公司，不仅在A股打新，港股市场也有布局。今年共参与创新实业、华沿机器人、群核科技、长光辰芯、曦智科技等新股认购，投资范围覆盖智能制造、半导体、光电算力等热门赛道。
兴银理财则是A股市场中打新成功率较高的理财子公司之一，今年在新股报价申购方面已超过50次，实现100%获配，无落空记录。信银理财今年也陆续参与了40余只A股市场的新股申购，入围率超90%。
从理财子公司参与打新的范围来看，不再局限于A股主板、创业板、科创板及北交所市场，还积极拓展港股IPO赛道，投资领域覆盖半导体、新能源、先进制造、医药生物等硬科技赛道，打新业务已从单一A股布局升级为“A+H”双市场协同。
理财子公司直接参与A股认购的时间并不长，但已成为当前资本市场打新板块的重要机构力量。2025年3月，理财产品被正式纳入IPO网下A类优先配售对象。
从今年理财子公司打新的趋势来看，已从过往零星参与转变为规模化、专业化布局，市场参与热情持续高涨。业内人士认为，这既能发挥理财资金长期资本、耐心资本优势，助力优质实体企业研发生产，同时理财子公司也能借助这些稳定资产赚取一二级市场价差，增厚所发行理财产品的收益。
打新产品收益率跑赢市场
银行理财子公司积极参与IPO打新后，为相关产品带来了增厚收益。由于中签新股普遍在上市后股价大幅上涨，各类打新主题产品整体业绩表现较好，收益率显著跑赢纯固收产品及市场平均水平。
宁银理财布局多只硬核科技新股后，相关产品浮盈较高，其中重点打新产品——“宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号”在中签联讯仪器后，收益率显著上升，截至5月26日，这只产品近一年的年化收益率高达21.45%，在全市场“固收+”产品中处于高位。
兴银理财的打新产品收益率也表现较好，其常态化打新主题产品业绩高于行业平均水平，其中“富利兴易打新九个月定期开放5号”产品，今年以来的年化收益率为4.99%；另一只产品“富利兴易打新六个月定期开放1号”，今年以来的年化收益率为4.90%。
另外，招银理财发行的主要布局港股“打新”的产品——“招睿全球鑫选日开14月持有1号固收增强理财计划”，收益率也跑赢市场平均水平。截至5月25日，这只产品近一个月收益率为6.93%，成立以来年化收益率为3.55%。
从打新理财产品整体表现来看，今年以来的年化收益率普遍高于传统固收理财产品3%左右的水平，有效对冲固收资产收益下行压力，成为银行理财抵御市场利率下行、提升产品竞争力的关键抓手。
权益投资能力仍待提升
在市场震荡波动阶段，银行理财子公司的打新策略也需注意风险，避免相关产品收益率大幅波动。如宁银理财获配联讯仪器的上述产品，虽然近一年年化收益率较高，但短期波动也较大。这只高风险产品近期收益率呈现大幅下滑趋势，截至5月26日，该产品近一月的年化收益率为-17.59%，近三月的年化收益率为-0.28%。
这意味着，打新产品也并非具有绝对高收益，投资者要甄别相关风险。同时也反映出，理财子公司权益投研能力仍需加强。由于长期深耕固收领域的业务属性，多数机构还欠缺对行业的深度研究，对硬科技、新兴产业等IPO核心赛道的行业逻辑、企业成长逻辑需要加强研判，目前投研体系也要适配权益市场高波动、高专业化的投资需求。
“如股市波动，理财子公司相关产品的权益底仓会有波动风险，阶段内持仓亏损甚至会侵蚀打新赚到的收益，导致产品净值下跌，收益率下滑，仓位越高，波动会越大。”一位理财子公司权益投资经理告诉记者。
南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，积极参与股权市场打新，是银行理财子公司提升资产配置策略的长期方向。但从长远来看，理财子公司需跨越三重壁垒，硬科技投研能力、跨市场风控体系、客群风险适配性，需要夯实固收根基、精准权益配比，进而实现“稳中求进”的可持续发展路径。
